Эксперты: курс тенге в 2018 году окажется в пределах 340−345

Такое мнение высказали эксперты Halyk Finance

Вследствие расширения добычи нефти и осуществляемых инвестиций в наращивание ее добычи зависимость экономики от нефтяного сектора в ближайшие годы будет только расти. Это означает, что серьезно возрастают риски более глубоких кризисов казахстанской экономики в случае негативных событий в нефтяной отрасли. Таким образом, курс тенге в 2018 году будет находиться близким к 340−345 тенге за доллар, говорится на сайте инвесткомпании Halyk Finance.

«Мы предполагаем, что средняя цена на нефть составит около 57 долларов за баррель (консенсус прогноз Bloomberg) и курс рубля в течение года будет на стабильном уровне. Поэтому, более быстрый рост цен в стране по сравнению с мировым будет фактором, сказывающимся на снижении покупательской способности тенге и его обесценении», — пояснили аналитики.

Ускорение экономического роста с конца 2016 года начало терять набранный темп со второй половины 2017 года, рост ВВП в 2017 году по предварительным данным достиг 4%. В четвертом квартале ВВП достиг 3,5% в то время как он достигал 4,8% во втором квартале. С одной стороны, это начало происходить под влиянием уменьшения эффекта низкой базы 2016 года, считают аналитики. С другой стороны — импульс для роста экономики обеспечен в первую очередь сырьевым сектором, а так как прежние планы по добыче нефти на Кашагане не были достигнуты, то и рост в добыче нефти после мартовского пика практически не увеличивался в оставшуюся часть года.

«В 2017 году резко пошли на спад объемы строительства, которые прежде подпитывались государственными вложениями в строительство объектов для международных мероприятий, инфраструктуру. Также стоит отметить, что специфика вливаний государственных средств в 2017 году заключалась в том, что огромные средства были выделены банковской системе (4% от ВВП), но они не пошли в реальный сектор экономики — кредитование банками экономики не запустилось», — считают в инвесткомпании.

Реальные заработные платы, несмотря на положительный рост экономики, продолжают падать и, по оценкам аналитиков, останутся в минусе еще и в 2018 году. Такая ситуация отражает наличие высокой доли неэффективного госсектора, в общей занятости, где зарплаты пока не растут. Падение реальных зарплат также связано со слабым подъемом в несырьевом секторе экономики, который в существенной мере зависит не от собственной эффективности, а от перетока ресурсов из сырьевого сектора, либо от государственной поддержки.

«Сценарные прогнозы основных макроэкономических индикаторов мы реализовали с симметричным отклонением от базового сценария в 2018 году, предполагающего среднегодовую цену на нефть 57 долларов за баррель в 2018 году (исходя из оценки ожиданий международных организаций и участников рынка). Пессимистичный — среднегодовая цена 47 долларов за баррель в 2018 году и оптимистичный — среднегодовая цена на нефть 67 долларов за баррель в 2018 году», — говорится в тексте.

В следующем году аналитики Halyk Finance видят хорошие перспективы роста в добывающей отрасли за счет расширения добычи на Кашагане, в нефтепереработке в связи с модернизацией, осуществленной на нефтеперерабатывающих заводах, в пищевой отрасли, где в 2017 году наблюдаются серьезные инвестиции при достаточно коротком производственном цикле в данной сфере, это должно быстро отразиться на темпах расширения производства. В целом рост промпроизводства окажется на уровне около 5% в 2018 году.

В 2018 году можно ожидать более уверенного ослабления инфляции до 6,5%, которому будет способствовать вероятное укрепление тенге в начале года и стабилизация цен на топливо в связи с увеличением переработки нефти на модернизированных НПЗ.& Слабый спрос, движимый сокращающимися реальными доходами населения, будет выступать сдерживающим фактором роста цен. Планируемое сокращение вливании средства из Нацфонда в бюджет и общее уменьшение бюджетных расходов относительно ВВП также скажется на ослаблении инфляционного давления, говорится в тексте.

Несмотря на некоторое уменьшение государственных вливаний в экономику с 2018 года, при дальнейшем ослаблении инфляционного давления открывается больше возможностей для смягчения денежной политики и активизации кредитной активности, что должно отчасти нивелировать уменьшение бюджетных расходов. Так как планируемый выход на полную мощность добычи нефти на Кашагане был перенесен на 2018 год есть возможности для хорошего роста в добывающем секторе, нефтепереработке, металлургии, на транспорте и соответственно положительное влияния на экономику.

«Учитывая вышеизложенное, мы ожидаем рост ВВП Казахстана на уровне 3% в 2018 году. Планируемое сокращение бюджетных расходов приведет к снижению официального дефицита бюджета до 1% от ВВП, это положительно скажется на динамике обменного курса тенге, который мы видим на уровне 340−345 в 2018 году. При этом высокие цены на нефть — +5% к среднему уровню 2017 года — могут поспособствовать укреплению национальной валюты в начале этого года», — считают в компании.

«Исходя из наших прогнозов по уровню годовой инфляции на уровне 6,5%, мы ожидаем, что базовая ставка продолжит снижение в 2018 году c 10,25% до 9%. Следующее решение по ставке будет принято 15 января. На наш взгляд, регулятор будет более осторожен в своих действиях на следующем заседании ДКП и вероятно не пойдет на снижение ставки, так как несмотря на замедление инфляции в конце года, нестабильность уровня цен еще сохраняется, при этом также повышенные инфляционные ожидания являются факторами риска ускорения ИПЦ», — считают в Halyk Finance.

В 2018 году уровень расходов номинально, по прогнозам правительства, останется на уровне 2017 года (10,8 трлн тенге, без учета 2,1 трлн. тенге). Таким образом, в реальном выражении госрасходы уменьшатся в 2018 году, что также выразится в сокращении их доли в ВВП (~19%). Доходы, без учета трансфертов, прирастут соразмерно увеличению валового выпуска экономики, что стабилизирует его долю в ВВП около 12,5%, прогнозируют аналитики.

«В целом дефицит консолидированного бюджета может составить около 2% (на уровне 2017 года без учета средств на оздоровление), мы также ожидаем, что ненефтяной дефицит в 2018 году останется на уровне 8−8,5% от ВВП», — заключили в инвесткомпании.

При работе с материалами Центра деловой информации Kapital.kz разрешено использование лишь 30% текста с обязательной гиперссылкой на источник. При использовании полного материала необходимо разрешение редакции.
Читать все последние новости ➤