1. Главные новости
›
2. Финансы

Аналитик: Почему ЕНПФ не увеличил валютную часть до девальвации?

Генеральный директор BRB INVEST Галим Хусаинов задается вопросом, «почему Единый накопительный пенсионный фонд (ЕНПФ) не увеличил валютную часть в своем инвестпортфеле до девальвации 2015 года?». Он напоминает, что из-за этого в результате укрепления тенге снижается доходность активов ЕНПФ.& Об этом аналитик заявил на круглом столе по вопросам обсуждения пенсионной системы, организованном порталом Vlast. Об этом сообщает корреспондент центра деловой информации Kapital.kz.

«У нас в прошлом году ЕНПФ ринулся на валютный рынок (и увеличил долю валютных активов в инвестпортфеле — Ред.). А почему этого не было сделано до девальвации? Сейчас у нас как сказал президент, наблюдается ревальвация тенге: тенге к доллару укрепился с 380 (пик в прошлом году) до 300 тенге. Нацбанк стал больше средств ЕНПФ вкладывать в доллары США тогда, когда у нас наблюдается укрепление тенге. Естественно, что привело к снижению доходности в целом по пенсионной системе», — отмечает Галим Хусаинов.

Также он обратил внимание на конфликты интересов в Нацбанке. «Первый конфликт интересов, который есть у финрегулятора, он возникает из-за того, что Нацбанк размещает средства ЕНПФ в банки второго уровня. На сегодня 1,8 трлн тенге размещены в банках, но при этом сам Нацбанк знает о качестве (портфеля — Ред.) каждого банка. И зачастую большинство денежных средств (ЕНПФ — Ред.), которые размещались в банках в прошлом году, 112 млрд тенге, давали всем. Но этот шаг был сделан не для того, чтобы вкладчики получили доходность, а для того, чтобы оказать помощь банкам. Самый показательный пример на сегодня — Delta Bank, где были сосредоточены пенсионные деньги, он сейчас находится под большим давлением. Что делает Нацбанк? Он предоставляет краткосрочный заем Delta bank и выводит пенсионные деньги из этого банка. Представляете, если бы такая ситуация произошла с крупным банком? Не буду говорить о каком банке идет речь, у него дефолтный рейтинг „ССС“. У нас в этом банке была размещена крупная часть пенсионных денег от всего объема средств размещенных ЕНПФ в банках. То есть если бы государство не помогло этому банку, то мы бы одномоментно потеряли колоссальные деньги», — подчеркивает Галим Хусаинов.

Аналитик уточняет, что «в такой ситуации Нацбанк попадает в некую ловушку». «С одной стороны, Нацбанк должен помогать банкам, с другой стороны он должен защищать интересы вкладчиков», — отметил Галим Хусаинов.

Второй конфликт интересов в Нацбанке — ответственность за инфляцию. «Пенсионные деньги гарантируются государством, при этом их доходность должна быть не ниже инфляции. То есть очевидно, что у Нацбанка есть (некий рычаг в виде инфляции — Ред.), чем ниже инфляция, тем меньше у него обязательств перед вкладчиками, чтобы они получали необходимую доходность. Это, конечно, обусловленный, очень абстрактный конфликт интересов, но тем не менее он существует», — считает Гани Хусаинов.

Он подчеркивает, что основная проблема не в структуре инфляции. «А в том, что инфляция у различных групп населения различна. Если мы возьмем, например, средний класс, то у него никогда не было инфляции на уровне 7−8%, как это заявляется на официальном уровне. Потому что в корзине потребления у среднего класса ощутимая доля потребления — это импортные товары. По таким товарам инфляция гораздо выше, чем по отечественным — порядка 15−20%. У граждан более низкого достатка, чем средний класс — инфляция соответственно ниже 15%. То есть я как вкладчик, часть среднего класса не верю в инфляцию в 7%… Какова реальная инфляция в стране никто не знает… Как бы мы не говорили, что инфляция это такой эфемерный показатель, который отражает среднюю температуру по больнице, я знаю, что на сегодня мои пенсионные активы обесцениваются», — отметил он.

Напомним, в феврале 2017 года в Нацбанке заявили, что финрегулятор намерен довести долю валютных активов в портфеле Единого накопительного фонда до 30%.

Ранее генеральный директор DAMU Capital Management Мурат Кастаев подчеркивал, что «инициатива по увеличению доли в валютных активах неплохая». «Но ее нужно было реализовать еще в 2015 году, когда девальвацию ждали все, в том числе Нацбанк», — подчеркивал он.

Аналитик уверен, что валютная часть в инвестпортфеле ЕНПФ должна составлять до 70%. «Это должны быть твердые валюты: доллар, евро, иена», — подчеркивал Мурат Кастаев.

Напомним, в 2016 года инвестиционный доход пенсионных активов в ЕНПФ составил — 7,95%, в 2015 году — 15,65% (при инфляции 13,6%).