Sell America набирает обороты на фоне последних инициатив Белого дома

Обзор рынков подготовили аналитики Ассоциации финансистов Казахстана (АФК).

Валютный рынок

По итогам валютных торгов вторника курс по паре USD/KZT заметно снизился, закрепившись на отметке 507,16 тенге за доллар (-2,31 тенге). Объем торгов составил 304,8 млн долларов (+113,6 млн долларов). Подобное укрепление нацвалюты, вероятно, связано с дополнительным предложением инвалюты на локальном рынке, в том числе за счет разовых операций крупных участников, конвертации валютной выручки и отдельных крупных сделок. Такие факторы, как правило, носят краткосрочный характер и не отражают устойчивого изменения фундаментального баланса спроса и предложения на валютном рынке.

Между тем денежный мультипликатор (М3/резервные деньги) в декабре снизился до 3,36 пункта с 3,56 в ноябре под влиянием опережающего роста денежной базы, что во многом может отражать эффект жесткой ДКП.

Диаграмма 1. Динамика курса USD/KZT:

Источник: KASE

Денежный рынок

Доходности инструментов денежного рынка продолжили разнонаправленную динамику на фоне снижения профицита ликвидности в системе. Так, ставка по TONIA выросла с 17,46% до 17,62%, в то время как SWAP-1D снизился с 12,62% до 11,15%. Общий объем торгов составил 1,1 трлн тенге (+55,1 млрд тенге). При этом объем открытой позиции снизился до 7,6 трлн тенге задолженности перед рынком.

Диаграмма 2. Динамика коридора процентных ставок и ставки TONIA:

Источник: НБРК

Фондовый рынок

Во вторник индекс KASE продемонстрировал рост, прибавив 0,9% – до 7 383,5 пункта в условиях преимущественно позитивной динамики отдельных казахстанских голубых фишек. Существенный вклад в увеличение индекса обеспечили бумаги Казатомпрома (+6,1%), КМГ (+1,7%) и Air Astana (+0,8%) за счет роста цен на уран и нефть, а также ожиданий высокой прибыли компании. В то же время давление на индекс оказывали акции Kaspi (-1,7%), что могло быть связано с ребалансировкой портфелей инвесторов.

Среди новостей долгового рынка отметим, что министерство финансов разместило облигации на 30 млрд тенге и 60 млрд тенге с доходностями 15,50% и 15,48% и сроками обращения 7,2 года и 4,7 года соответственно.

Нефть

Цены на нефть во вторник продолжили рост до 64,9 доллара за баррель (+1,5%), поскольку участники рынка, вероятно, придают больше веса небольшому повышению прогноза глобального ВВП со стороны МВФ, чем рискам введения дополнительных тарифов со стороны президента Дональда Трампа. Проблемы с добычей на месторождении Тенгиз в Казахстане также выступают поддерживающим фактором для цен, однако, вероятнее всего, носят временный характер. Напомним, что ранее добыча на одном из крупнейших месторождений мира была остановлена в воскресенье из-за проблем с электроснабжением.

Рисковые активы

Ключевые американские индексы во вторник резко снизились на 1,8-2,4%, продемонстрировав худшую динамику с октября 2025 года, после того как неоднократно озвученные намерения президента США Дональда Трампа установить контроль над Гренландией вновь усилили опасения относительно глобальной торговой войны. Дональд Трамп вновь публично подтвердил стремление достигнуть своих целей относительно Гренландии в соответствующих заявлениях в соцсетях по пути на Всемирный экономический форум в Швейцарии. Ожидается, что там он вступит в жесткие дискуссии с мировыми лидерами относительно своих территориальных амбиций и угроз подорвать торговые отношения между США и Европой, если его требования не будут удовлетворены.

Ранее президент Соединенных Штатов заявлял, что с 1 февраля товары из восьми стран Европы, направляемые в США, будут облагаться повышающимися тарифами (в размере 10%) до тех пор, пока не будет достигнута сделка о полном и окончательном приобретении Гренландии.

Защитные активы

На фоне роста глобальной неопределенности инвесторы переключились в отдельные защитные активы: цены на золото обновили исторический максимум, достигнув 4 780 долларов за тройскую унцию (+2,3%). Но долларовые безрисковые инструменты оказались под давлением продавцов: доходность 10-летних американских гособлигаций поднялась до максимальных уровней с августа прошлого года – с 4,26 до 4,30%, а индекс доллара закрепился на отметке 98,6 пункта (-0,8%), что может отражать текущую тактику инвесторов на фоне непредсказуемой торговой политики Белого дома.