Какие факторы влияют на укрепление тенге?

Национальная валюта укрепляется на фоне неожиданно высокого спроса на доллары. Председатель Национального банка Тимур Сулейменов объяснил, какие факторы сломали привычную логику валютного рынка, передает корреспондент центра деловой информации Kapital.kz.

Тимур Сулейменов пояснил, что высокий интерес к доллару возник из-за будущего повышения ставки НДС: компании стремятся завершить импортные покупки до роста налога.

«То есть если ты импортировал в декабре стиральную машинку, телефон, что угодно, ты заплатишь НДС 12%, в январе уже будет 16%, соответственно значительный спрос сейчас на импорт. Поэтому спрос на доллар очень высокий. Казалось бы, в таких условиях почему курс, наоборот, ведёт себя в обратную сторону?» - отметил Тимур Сулейменов на брифинге в Нацбанке.

По его словам, ситуацию перевесил другой фактор - повышение базовой ставки до 18%, сделавшее тенговые инструменты привлекательнее для глобальных инвесторов. Чтобы вложиться в казахстанские облигации, иностранный покупатель обязан конвертировать свои доллары в тенге.

«Для того, чтобы купить ценную бумагу Казахстана, например, облигацию, он должен свои доллары конвертировать в тенге, потому что бумага продается в тенге. Таким образом, приходя на рынок, (инвестор - Ред.) свои доллары конвертирует и покупает тенговые бумаги. Конвертируя доллар, он тем самым повышает долларовое предложение, то есть на рынке становится больше долларов», - пояснил глава Нацбанка.

Как отметил Тимур Сулейменов, в страну уже зашло 3–4 млрд долларов портфельных инвестиций, и именно этот приток также поддерживает и укрепляет курс нацвалюты. При этом монетарный регулятор не ожидает «резких движений» тенге после нового года. Глава Нацбанка подчеркнул, что повышение НДС повлияет на внутренние цены, но не должно давить на курс, а внешняя макросреда остается предсказуемой. Цена нефти в прогнозах закладывается на уровне около 60 долларов за баррель - так же, как и в текущем году.

«Каких-либо резких движений по курсу мы не предполагаем», - резюмировал Тимур Сулейменов.

Сегодня, 28 ноября 2025 года, Комитет по денежно-кредитной политике Национального банка принял решение сохранить базовую ставку на уровне 18,0% годовых с коридором +/- 1 п.п.

Ранее Тимур Сулейменов сообщал, что участие крупных иностранных инвесторов на рынке ценных бумаг Казахстана достигло 2,8 млрд долларов. «Мы ожидаем, что курс будет оставаться вблизи (нынешних - Ред.) значений. Но, тем не менее, определенные рыночные колебания, безусловно, возможны, как мы все это прекрасно знаем. Еще раз подчеркну, и это не для красного словца: если мы будем видеть нерыночные, спекулятивные, дестабилизирующие тенденции на рынке, то будем реагировать очень быстро и решительно. Мы готовы к проведению в том числе и словесных, и финансовых валютных интервенций», - подчеркивал глава Нацбанка. Позиция Нацбанка в области валютной политики останется неизменной: валютный курс на внутреннем рынке будет формироваться в условиях свободного курсообразования.