На рынках опасаются пузыря в секторе ИИ

Обзор рынков подготовили аналитики Ассоциации финансистов Казахстана (АФК).   

Валютный рынок

Баланс спроса и предложения на валютном рынке немного улучшается, что проявляется в укреплении курса нацвалюты. По итогам биржевых торгов в четверг курс USD/KZT продолжил снижаться – до 518,29 тенге за доллар (-0,88 тенге). При этом торговая активность на рынке уменьшилась до 231,4 млн долларов (-184,2 млн долларов). Низкие объёмы торгов могут свидетельствовать о невысоком спросе и предложении инвалюты в моменте. Тем не менее потенциал для дальнейшего укрепления тенге ещё не исчерпан, с учётом приближающегося завершения квартальных налоговых выплат (25.11).

Среди опубликованной статистики отметим, что индекс цен на социально значимые продовольственные товары (СЗПТ) за последние пять недель впервые снизился до 100 пунктов.

На текущий момент (10:41 ALA) курс по паре USD/KZT составляет 517,65 тенге за доллар.

Диаграмма 1. Динамика курса USD/KZT:

Источник: KASE

Денежный рынок

Доходности инструментов денежного рынка сохраняют слабовыраженную динамику на фоне высоких показателей профицита ликвидности в системе. Так, доходность операций SWAP-1D повысилась с 11,03% до 11,56%, а ставка TONIA удерживается на уровне 17,0%. Общий объём торгов составил 582,5 млрд тенге (+22,8 млрд тенге). Одновременно спрос на депозитном аукционе Национального банка снизился до 1,2 трлн тенге (-319,9 млрд тенге) и был удовлетворён на 100% по ставке 18,0% годовых. В то же время объём открытой позиции стабильно держится около отметки в 7 трлн тенге задолженности перед рынком.

Фондовый рынок

Индекс KASE в четверг вырос на 0,6% – до 6 836,2 пункта, прервав шестидневное снижение. Существенную поддержку индексу оказали акции представителей телекоммуникационной и горнодобывающей отраслей – Казахтелекома (+2,3%), Kcell (+2,0%) и Казатомпрома (+1,5%). Покупки могли происходить ввиду привлекательных цен после заметной коррекции в предыдущие сессии. Остальные бумаги продемонстрировали околонулевое изменение на фоне выжидательной позиции инвесторов в преддверии публикации финансовой отчётности за 9М25.

Нефть

Цены на нефть продолжили снижаться – до 63,4 доллара за баррель (-0,2%), реагируя на сообщения о готовности президента Украины Владимира Зеленского сотрудничать с Вашингтоном над планом мирного урегулирования. Этот шаг может привести к появлению дополнительных объёмов нефти на и без того хрупком рынке, усилив давление на котировки. Сообщения о том, что Владимир Зеленский рассматривает предложение о мирном урегулировании, появились в тот же день, когда вступили в силу новые санкции США против «Роснефти» и «Лукойла». Ограничения направлены на ключевые дочерние структуры компаний и призваны сократить доходы Кремля от продажи ископаемых энергоресурсов. Однако, несмотря на ожидаемое ужесточение предложения, этот фактор во многом уже был учтён рынками.

Рисковые активы

Фондовые индексы США утратили значительный утренний рост и завершили торги в четверг с заметным снижением на 0,8–2,2%, на следующий день, после того как Nvidia, лидер сегмента искусственного интеллекта, опубликовала квартальную отчётность, превысившую даже самые высокие ожидания аналитиков. При этом акции Nvidia по итогам торгов снизились на 3,2%. Несмотря на сильные финансовые результаты производителя чипов для искусственного интеллекта, многие инвесторы продолжают опасаться, что завышенные оценки компаний сектора ИИ и их агрессивные планы по наращиванию инвестиций могут свидетельствовать о формировании пузыря. Инвесторы становятся всё более настороженными из-за масштабных расходов крупнейших технологических корпораций на развитие искусственного интеллекта, что привело к распродажам акций в последние торговые сессии.

Между тем смешанные данные по рынку труда усилили опасения, что ФРС не станет снижать ставку в декабре. Согласно сентябрьскому отчёту по занятости Бюро статистики труда США, публикация которого была отложена из-за временной приостановки работы правительства, в экономике Соединённых Штатов было создано 119 тыс. рабочих мест при прогнозе в 50 тыс. Однако уровень безработицы неожиданно вырос до 4,4%.

Защитные активы

Спрос на отдельные безрисковые инструменты снижается на фоне опасений о сохранении базовой ставки ФРС в декабре. Так, цены на золото опустились до 4 060 долларов за тройскую унцию (-0,6%), индекс доллара закрепился на уровне 100,2 пункта (-0,1%), а доходность 10-летних казначейских облигаций США скорректировалась с 4,13% до 4,10%.