Акции Alphabet обновили исторический максимум

Обзор рынков подготовили аналитики Ассоциации финансистов Казахстана (АФК).   

Валютный рынок

Покупатели инвалюты имели перевес на открытии валютных торгов текущей недели, несмотря на старт налогового периода и рост цен на нефть. По итогам дня средневзвешенный курс по паре USD/KZT вырос до отметки 523,6 тенге за доллар (+0,87 тенге). Повышенный спрос на инвалюту на локальном рынке может быть связан с продолжающимся ростом импорта (+5,1% за 9М25) при одновременном снижении экспорта (-5,1%), а также с существенными выплатами по внешнему долгу (12,7 млрд долларов в текущем квартале). Между тем приближение пика квартального налогового периода (25.11) может несколько выровнять баланс на валютном рынке.

Среди опубликованной статистики отметим, что профицит торгового баланса составил 1,5 млрд долларов в сентябре 2025 года (-40,2% г/г за сентябрь 2025 г.). В частности, экспорт вырос до 7,3 млрд долларов (+14%), импорт до 5,8 млрд долларов (+10%).

Между тем денежный мультипликатор (М3/резервные деньги) в октябре снизился до 3,32 пункта с 3,36 в сентябре на фоне опережающего роста денежной базы, что во многом может отражать эффект жесткой ДКП.

Сегодня в центре внимания – публикация данных об инвестициях в основной капитал.

Диаграмма 1. Динамика денежного мультипликатора:

Источник: БНС АСПИР РК

Денежный рынок

Доходности денежного рынка удерживаются у нижней границы коридора базовой ставки на фоне высоких показателей профицита ликвидности в системе. Так, доходность операций SWAP-1D снизилась с 10,10% до 9,72%, а ставка TONIA сохраняется на уровне 17,0% уже пятый день подряд. Общий объём торгов составил 660,2 млрд тенге (-110,3 млрд тенге). Одновременно спрос на депозитном аукционе Национального банка увеличился до 787,5 млрд тенге (+70,3 млрд тенге) и был полностью удовлетворён по ставке 18,0% годовых. В то же время объём открытой позиции снизился до 6,9 трлн тенге задолженности перед рынком.

Фондовый рынок

В понедельник индекс KASE снизился до 6 909,2 пункта (-0,6%), главным образом за счёт снижения акций отдельных представителей горнодобывающего, авиационного и банковского секторов. Так, бумаги Казатомпрома подешевели на 1,8%, тогда как акции Air Astana и БЦК скорректировались на 0,8%. Умеренные продажи во многом следуют за динамикой аппетита к риску на мировых рынках капитала. Среди корпоративных новостей отметим, что Народный Банк за прошедшую неделю выкупил свои ГДР на сумму 1,5 млн долларов (или 59,3 тыс. ГДР).

Нефть

Цены на нефть выросли на 0,6% – до 64,2 доллара за баррель, однако всё ещё остаются под давлением. Goldman Sachs ожидает, что стоимость нефти будет снижаться до 2026 года. Банк объясняет свой прогноз ожидаемым ростом добычи, который приведёт к значительному избытку предложения на рынке – порядка 2 млн б/с. Рост предложения в 2025-2026 годах в основном обусловлен реализацией долгосрочных проектов, по которым окончательные инвестиционные решения были приняты незадолго до пандемии, однако их запуск из-за неё был отложен. Сейчас эти проекты постепенно выходят на полную мощность. Дополнительным фактором выступает стратегическое решение ОПЕК+ поэтапно сворачивать действующие ограничения на добычу.

Рисковые активы

Усиление распродажи акций банковского и технологического секторов привело к снижению основных американских фондовых индексов на 0,8-1,2%, несмотря на то что Berkshire Hathaway Уоррена Баффета раскрыла крупную инвестицию в материнскую компанию Google – Alphabet. Падение усилилось во второй половине торговой сессии, что стало очередным сигналом о беспокойстве устойчивости бума, связанного с искусственным интеллектом.

Между тем отметим, что акции материнской компании Google – Alphabet после торгов достигли исторического максимума и по итогам сессии выросли на 3,1% после того, как Berkshire Hathaway Уоррена Баффета раскрыла покупку 17,8 млн акций на сумму свыше 4 млрд долларов в третьем квартале.

Диаграмма 2. Акции Alphabet:

Источник: Investing

Защитные активы

Ликвидность из рисковых активов перетекала в отдельные безрисковые инструменты: доходность 10-летних американских гособлигаций снизилась с 4,15% до 4,13%, а индекс доллара поднялся до 99,6 пункта (+0,3%). При этом цена золота опустилась до 4 074,5 доллара за тройскую унцию (-0,56%) на фоне фиксации прибыли и общего ухудшения рыночных настроений.