Нефть остается под давлением

Обзор рынков подготовили аналитики Ассоциации финансистов Казахстана (АФК).   

Валютный рынок

Доллар на KASE продолжил падение третью сессию подряд на фоне приближения старта налогового периода. По итогам торгов пятницы курс по паре USD/KZT опустился до 522,77 тенге за доллар (-1,34 тенге). Отметим, что в преддверии начала квартального налогового периода ряд игроков рынка могли заранее конвертировать инвалюту, используя более привлекательный курс её продажи. Об этом, в частности, свидетельствует возросший объём торгов – 287,6 млн долларов (+16,0 млн долларов). Напомним, что в ноябре оплачивается ряд важных налогов за третий квартал 2025 года. В частности, 25 ноября завершается срок уплаты рентного налога, дополнительных платежей недропользователя, КПН, НДПИ и НДС.

Среди опубликованной статистики подчеркнём, что, согласно оперативным данным БНС, ВВП методом производства за январь–сентябрь 2025 года составил 99,6 трлн тенге или 191,5 млрд долларов (+6,3%).

Сегодня в центре внимания – публикация данных о внешнеторговом обороте, структуре экспорта и импорта, денежной базе и агрегатах денежной массы.

Диаграмма 1. Динамика товарооборота:

Источник: БНС АСПИР РК

Денежный рынок

В последний день прошлой недели индикативные ставки денежного рынка продемонстрировали смешанную динамику на фоне высоких показателей профицита ликвидности в системе. Так, доходность операций SWAP-1D выросла с 9,61% до 10,10%, а ставка TONIA осталась на уровне 17,0%. Общий объём торгов составил 770,5 млрд тенге (-12,5 млрд тенге). Одновременно спрос на депозитном аукционе Национального банка сократился до 717,2 млрд тенге (-503,1 млрд тенге) и был удовлетворён на 100% по ставке 18,0% годовых. В то же время объём открытой позиции увеличился до 7,0 трлн тенге задолженности перед рынком.

Фондовый рынок

На пятничных торгах индекс KASE снизился на 0,7% – до 6 948,2 пункта. Давление на индекс оказала коррекция акций Казатомпрома (-2,9%), Kaspi (-1,5%), Народного Банка (-0,8%) и Казахтелекома (-0,8%). Однако рост бумаг Air Astana (+1,0%) сдержал дальнейшее снижение индекса. Остальные бумаги показали околонулевое изменение, что может быть связано с отсутствием значимых драйверов рынка. Среди корпоративных новостей отметим, что Отбасы Банк получил ESG-рейтинг 3 от агентства Sustainable Fitch, при этом общий балл был повышен с 55 до 60.

Нефть

В пятницу котировки нефти выросли до 64,4 доллара за баррель (+2,2%), но в моменте теряют почти 1% – до 63,8 доллара за баррель. Росту котировок могла способствовать перспектива сокращения поставок сырья из РФ после серии атак беспилотниками на российские нефтяные объекты. При этом сегодня котировки снижаются, несмотря на заявления президента США Дональда Трампа о готовности поддержать готовящийся в конгрессе законопроект, предусматривающий санкции против стран, которые ведут бизнес с Россией.

Рисковые активы

Биржевые индексы США показали смешанную динамику в диапазоне от минус 0,7% до плюс 0,1%. Отметим, что президент США Дональд Трамп готовит масштабное снижение тарифов, направленное на борьбу с высокой продовольственной инфляцией и поддержку ряда новых торговых соглашений, включая рамочные договорённости с Аргентиной, Гватемалой, Сальвадором и Эквадором. Эти меры призваны ответить на обеспокоенность избирателей ростом стоимости товаров. Между тем ранее торговый представитель США Джеймсон Грир сообщил, что Соединённые Штаты достигли соглашения со Швейцарией о снижении высоких 39% тарифов до 15%.

На текущей неделе в центре внимания инвесторов будут публикации данных из США об инфляции, рынке труда и недвижимости, балансе федерального бюджета, а также результаты аукционов 20-летних гособлигаций. В КНР внимание будет сосредоточено на решении по базовой ставке Народного Банка Китая. В ЕС акцент будет сделан на данных об экономическом прогнозе, заседании ЕЦБ по немонетарным вопросам и инфляции. В Великобритании инвесторы будут следить за показателями розничных продаж и инфляции. Дополнительно внимание участников рынка будет обращено к корпоративной отчётности и ряду других значимых событий.

Защитные активы

Спрос на безрисковые активы в пятницу показал разнонаправленное движение на фоне относительной стабильности на фондовых рынках (индекс страха VIX практически не изменился и закрепился на отметке 19,8 пункта). Так, цена золота снизилась до 4 094 долларов за унцию (-2,4%), индекс доллара вырос до 99,3 пункта (+0,1%), а доходность 10-летних казначейских облигаций США поднялась до 4,15% (+4 б.п.).