All Eyes on Jackson Hole: рынки ждут ясности по ставкам

Обзор рынков подготовили аналитики Ассоциации финансистов Казахстана (АФК).

Валютный рынок

На торгах четверга на валютном рынке KASE преобладали покупки нацвалюты, что происходило на фоне приближения пика выплат квартальных налогов, роста цен на нефть и удовлетворения разового спроса на инвалюту со стороны отдельных участников. По итогам торгов средневзвешенный курс по паре USD/KZT снизился до 537,73 тенге за доллар (-0,63 тенге). При этом объем торгов был значительно ниже средних значений текущего года – 148,9 млн долларов (-67,8 млн долларов). На динамику тенге также позитивно влияют внутренние факторы, включая операции Национального банка по продаже инвалюты и субъектами КГС, высокие тенговые ставки и завершение активного сезона отпусков.

Сегодня в фокусе внимания – публикация данных о ВРП с выделением ненаблюдаемой экономики.

На сегодняшней сесии (10:29 ALA) курс USD/KZT составляет 537,90 тенге за доллар.

Диаграмма 1. Курс по паре USD/KZT:

Источник: KASE

Денежный рынок

Индикативные ставки денежного рынка продолжают демонстрировать слабовыраженную разнонаправленную динамику на фоне высокого профицита ликвидности в системе. Так, ставка TONIA сохранилась на уровне 15,50%, а доходность SWAP-1D выросла с 10,99% до 11,06%. Общий объём торгов составил 554,6 млрд тенге (+24,3 млрд тенге). Одновременно спрос на депозитном аукционе Национального банка увеличился до 1,3 трлн тенге (+214,5 млрд тенге) и был удовлетворён на 100% по ставке 16,5% годовых. Открытая позиция по операциям Национального банка снизилась до 8,1 трлн тенге.

Фондовый рынок

По итогам торгов в четверг индекс KASE снизился на 1,3% – до 6 708,7 пункта, оставаясь под давлением широкого снижения в секторе голубых фишек. Наибольшее негативное влияние на индекс оказали акции БЦК (-2,4%), Kaspi (-1,8%), Народного Банка (-1,6%), Казатомпрома (-1,3%), Казахтелекома (-1,2%) и КМГ (-1,0%). Фиксация прибыли происходит на фоне сильного роста локального рынка с начала месяца и года, а также общемирового бегства инвесторов от риска в преддверии широко ожидаемого выступления главы Федрезерва.

Из событий на долговом рынке отметим, что министерство финансов разместило облигации на 183,4 млрд тенге со сроками обращения 1 год, 4 года и 13,9 года и доходностью к погашению 16,87%, 16,98% и 16,75% соответственно. В то же время Казахстанский фонд устойчивости выпустил облигации со сроком обращения 346 дней, на 12,6 млрд тенге, с доходностью к погашению 17,55%.

Нефть

Фьючерсы на нефть марки Brent второй день подряд продемонстрировали рост, достигнув 67,7 доллара за баррель (+1,2%) на фоне отсутствия прогресса в прямых переговорах о прекращении российско-украинского конфликта. Власти РФ и Украины обменялись обвинениями в затягивании мирного процесса, при этом боевые действия продолжаются. В четверг сообщалось о масштабной воздушной атаке РФ на территорию Украины, тогда как Киев заявил об ударе беспилотниками по нефтеперерабатывающему заводу в Ростовской области. По оценкам аналитиков, геополитическая премия постепенно возвращается на рынок, а более ограниченное, чем ожидалось, предложение нефти усиливает бычьи настроения.

Рисковые активы

В четверг американские фондовые рынки снизились на 0,3-0,4%, поскольку инвесторы заняли выжидательную позицию в преддверии выступления председателя ФРС Джерома Пауэлла на экономическом симпозиуме в Джексон-Хоуле, которое должно прояснить дальнейшие перспективы относительно процентных ставок. Джером Пауэлл представит свою оценку состояния экономики и монетарной политики в условиях, когда рынки закладывают вероятность начала снижения ставки уже на сентябрьском заседании. После того, как в июле регулятор сохранил ставку без изменений, Пауэлл подчеркнул необходимость получения дополнительных данных о влиянии тарифов на экономику и инфляцию, прежде чем принимать решения по монетарной политике. Если он сохранит осторожный тон и не даст сигналов о скором снижении ставки, распродажи могут продолжиться.

США намерены ввести 15% пошлину на большинство европейских товаров, поставляемых на американский рынок. Исключение составят позиции, не производимые в Америке (например,  авиазапчасти, фармацевтические препараты и химикаты для их производства). Для этих категорий сохраняются пошлины, которые обычно ниже базового уровня в 15%. Стороны также договорились рассмотреть возможность снижения тарифов для ряда других отраслей. Однако для окончательного вступления соглашения в действие Еврокомиссия (ЕК) должна отменить свои пошлины на промышленные товары из США.

Защитные активы

На фоне ожиданий речи председателя ФРС Джерома Пауэлла и сохраняющейся неопределённости в отношении тарифной политики США безрисковые инструменты продолжают демонстрировать разнонаправленную динамику. Так, цены на золото снизились до 3 383 долларов за тройскую унцию (-0,2%), доходность 10-летних американских гособлигаций выросла с 4,30% до 4,33%, а индекс доллара поднялся до 98,62 пункта (+0,4%).