Ожидается рост корпоративной прибыли на 10,1% в 2025 году

Обзор рынков за 4-8 августа 2025 года подготовил аналитик Департамента аналитики и исследований BCC Invest Алдияр Ануарбеков.

США: рынки и корпоративная отчетность

Американские фондовые индексы уверенно восстановились после распродаж предыдущей недели. Nasdaq Composite прибавил +3,9%, обновив исторический максимум, S&P 500 вырос на +2,4%, а Dow Jones на +1,4%. Локомотивом роста стала Apple (+13,3%), которая объявила о 100 млрд долларов инвестиций в локальное производство, что позволит избежать новых 100%-х тарифов на импорт полупроводников. Сезон отчётности близок к завершению: 90% компаний S&P 500 уже отчитались, и 82% превысили прогнозы аналитиков. Среднее «превышение ожиданий» по прибыли составило +8,5%, а консенсус по росту EPS за квартал пересмотрен вверх с 3,8% до 9,7%. Наибольший вклад внесли технологический и коммуникационный секторы, показавшие рост прибыли более 20% г/г. Даже с учётом тарифных рисков корпоративные прогнозы на 2025 год предполагают суммарный рост прибыли на уровне 10,1%.

Макроэкономика и ключевые факторы

В центре внимания осталась тарифная политика США: введены пошлины до 100% на импорт полупроводников (с льготами для компаний, локализующих производство в США), 39% на ряд товаров из Швейцарии и удвоение тарифов на индийские товары до 50%. Эти меры могут оказать инфляционное давление, что делает предстоящие данные по CPI и PPI критически важными перед заседанием ФРС 17 сентября.

Картина по экономике смешанная: индекс ISM в сфере услуг снизился до 50,1 — минимального уровня с 2022 года, сигнализируя о замедлении, тогда как индекс S&P Services PMI вырос до 55,7, отражая локальный рост в IT и финансах. Производительность труда в нефинансовом секторе выросла на 2,4% (выше прогноза 2,2%), а почасовая оплата на 4,2% г/г, что дало положительные реальные доходы на фоне инфляции ~2,7%. Вероятность снижения ставки ФРС в сентябре достигла 88,5%, хотя члены регулятора предупреждают о необходимости балансировать между поддержкой занятости и контролем инфляции.

Глобальные рынки

Европа завершила неделю ростом: STOXX Europe 600 +2,11%, DAX +3,15%, FTSE MIB +4,21%. Банк Англии снизил ставку на 0,25 п.п. до 4% впервые с 2020 года, объясняя решение ослаблением рынка труда, но при этом повысил прогноз инфляции до 4% в сентябре. В Германии промышленное производство упало на 1,9% м/м, что стало худшим показателем с пандемии.

В Азии японские Nikkei 225 и TOPIX выросли примерно на +2,5% благодаря сильной корпоративной отчётности и прояснению торговых условий с США — тариф на экспорт автомобилей в США снижен с 27,5% до 15%.

Китайские CSI 300 и Shanghai Composite прибавили +1,23% и +2,11% на фоне роста экспорта на 7,2% г/г (несмотря на -22% к США) и PMI в сфере услуг до 52,6 - максимума за 14 месяцев.

Индия сохранила ставку на уровне 5,50%, отметив замедление инфляции и устойчивый внутренний спрос, но оставила в силе осторожный тон из-за торговых рисков.