Федрезерв может дважды снизить базовую ставку до конца года

Обзор рынков подготовили аналитики Ассоциации финансистов Казахстана (АФК). 

Валютный рынок

По итогам торгов четверга курс по паре USD/KZT вырос до 511,70 тенге (+3,97 тенге) при объеме торгов в 308 млн долларов (+18 млн). Напомним, что на стороне спроса в середине года традиционно выступают активный сезон отпусков и ускорение освоения бюджетных средств (рост импорта товаров) вкупе с необходимостью обслуживания внешних обязательств. С другой стороны, снижение объёмов конвертации инвалюты из Нацфонда (с 988 млн долларов в мае до 700-800 млн в июне) снижает предложение инвалюты на рынке.

Сегодня в фокусе внимания – публикация данных о кредитах экономике в расширенном определении.

Диаграмма 1. Курс по паре USD/KZT:

Источник: KASE

Денежный рынок

На фоне роста профицита ликвидности в системе на денежном рынке в четверг наблюдалось снижение ставок: доходность TONIA упала с 15,75% до 15,55%, тогда как ставка SWAP-1D уменьшилась с 10,52% до 10,40%. Общий объём торгов составил 470 млрд тенге (+6 млрд). В то же время спрос на депозитном аукционе Нацбанка удвоился до 2,2 трлн тенге и был полностью удовлетворён по ставке 16,5% годовых. На фоне высоких объёмов изъятия краткосрочной ликвидности открытая позиция НБРК выросла до 7,9 трлн тенге (+100 млрд).

Фондовый рынок

Индекс KASE в четверг продемонстрировал уверенный рост на 1,2% – до уровня 5 776 пунктов на фоне широкой позитивной динамики среди большинства компонентов индекса и несмотря на снижение общего объёма торгов (в 2,5 раза – до 547,4 млн тенге). Основной вклад в рост внесли акции Казатомпрома (+1,8%) и КМГ (+2,3%), вероятно, отражая ожидания увеличения спроса на сырьё. Продолжающийся приток ликвидности на рынок может быть связан с реинвестированием средств, полученных инвесторами в виде дивидендов. Напомним, о выплате дивидендов по итогам прошлого года объявили семь из 10 эмитентов, входящих в индекс KASE.

Нефть

Фьючерсы на нефть марки Brent в четверг незначительно снизились – до 69,4 доллара за баррель (-0,6%) после резкого роста накануне на фоне опасений возможного военного конфликта между Израилем и Ираном. В настоящий момент цены на чёрное золото выросли до 76 долларов за баррель (+9,0%) после сообщений о нанесении ударов Израилем по Ирану. Эскалация событий может серьёзно нарушить глобальные поставки нефти, если будут нанесены удары по энергетической инфраструктуре или судоходству в Ормузском проливе. Этот пролив является одним из ключевых морских путей для мировой торговли энергоресурсами: через него проходит около 20% всей мировой нефти. В моменте внимание игроков рынка сосредоточено на возможном ответном ударе со стороны Ирана в ближайшие дни.

Рисковые активы

Фондовые индексы США выросли на 0,2-0,4% на фоне повышения вероятности снижения ставок ФРС. Участники рынка с оптимизмом восприняли публикацию двух макроэкономических отчётов, которые могут открыть путь к снижению процентных ставок Федрезерва позже в этом году. Согласно данным, опубликованным в четверг утром, количество первичных заявок на пособие по безработице выросло до 1,96 млн (предыдущее значение – 1,90 млн), что указывает на некоторое ослабление рынка труда. В то же время индекс цен производителей продемонстрировал признаки замедления инфляционного давления: в мае он составил 0,1%, что значительно ниже консенсус-прогноза аналитиков (0,3%) и предыдущего значения (-0,2%). На фоне дезинфляционной статистики участники рынка прогнозируют два снижения базовой ставки Федрезервом в текущем году.

Диаграмма 2. Вероятность изменения процентной ставки ФРС США:

Источник: CME Group

Защитные активы

Золото продемонстрировало уверенный рост на 1,9% и достигло 3 405 долларов за унцию, максимального уровня за последний месяц. Это отражает усиление спроса на защитные активы на фоне геополитической напряжённости и ожиданий смягчения денежно-кредитной политики в США. Доходность 10-летних казначейских облигаций снизилась до 4,37% с 4,41%, сигнализируя об увеличении интереса инвесторов к безрисковым активам и возможном пересмотре процентных ожиданий в сторону снижения. Одновременно индекс доллара США опустился на 0,8% – до 97,83, достигнув минимума с 2022 года. Это указывает на ослабление позиций доллара на фоне растущей неопределённости в торговой политике и вероятности более мягкой риторики со стороны ФРС.