Ликвидность возвращается в систему после фискального оттока

Обзор рынков подготовили аналитики Ассоциации финансистов Казахстана (АФК).

Валютный рынок

Во вторник на валютном рынке KASE преобладали покупки инвалюты, что происходило в условиях коррекции цен на нефть и роста индекса доллара. По итогам валютных торгов средневзвешенный курс по паре USD/KZT поднялся до 512,14 тенге за доллар (+1,22 тенге), продолжив двухдневный рост. При этом объём торгов был выше среднесуточного объёма (238 млн) и составил 302,2 млн долларов (+67 млн). Отметим, что покупки инвалюты могли происходить ввиду необходимости обслуживания внешнего долга, репатриации капитала после выплат дивидендов, приближения активного периода отпусков, увеличения импорта товаров.

Диаграмма 1. Курс по паре USD/KZT:

Источник: KASE

Денежный рынок

Индикативные ставки денежного рынка снизились на фоне восстановления профицита ликвидности после квартального налогового периода. Так, доходность TONIA уменьшилась с 16,01% до 15,69%, в то время как ставка SWAP-1D снизилась с 11,53% до 11,46%. Общий объём торгов сохранился на уровне 671 млрд тенге. В то же время спрос на депозитном аукционе Нацбанка упал до 797 млрд тенге (-153,9 млрд тенге) и был удовлетворён на 100% по ставке 16,5% годовых. При этом открытая позиция по операциям НБРК начала восстанавливаться после прохождения квартального фискального периода и выросла до 7,0 трлн тенге. Ушедшая ликвидность, как правило, возвращается в систему в следующие 2-3 недели.

Диаграмма 2. Открытая позиция по операциям НБРК:

Источник: KASE

Фондовый рынок

Во вторник индекс KASE завершил торги с умеренным ростом на 0,23%, поднявшись до 5 651,95 пункта. В течение дня индекс колебался в узком диапазоне от 5 629,6 до 5 676,9 пункта. Объём сделок с акциями из расчётной корзины снизился на 32,5% и составил 699,9 млн тенге, что может указывать на общее снижение активности инвесторов перед стартом сезона отпусков. Несмотря на низкую активность, рынок в целом сохранил позитивный импульс за счёт выборочной поддержки отдельных эмитентов. Наибольший рост продемонстрировали акции БЦК, прибавившие 1,6% на фоне позитивных ожиданий по финрезультатам.

Нефть

Во вторник цены на нефть снизились до 63,6 доллара за баррель (-0,9%) на фоне растущих ожиданий, что члены ОПЕК+ на предстоящем совещании в конце недели примут решение об увеличении добычи. С высокой вероятностью на предстоящем заседании нефтяного картеля будет окончательно согласован объём добычи на июль, который, согласно агентству Reuters, предполагает увеличение производства на 411 тыс. баррелей в сутки. Вице-премьер РФ Александр Новак заявил в понедельник, что вопрос увеличения добычи в рамках ОПЕК+ пока не обсуждался. Ожидается, что окончательные квоты на добычу будут согласованы на онлайн-заседании нефтяного картеля 28 мая.

Рисковые активы

Американские фондовые индексы в начале недели выросли на 1,8-2,5%, после того как президент Дональд Трамп смягчил риторику в отношении введения пошлин против Европейского союза, а обе стороны подтвердили, что торговые переговоры вновь выходят на конструктивный путь. После телефонного разговора с председателем Европейской комиссии Урсулой фон дер Ляйен в выходные Дональд Трамп заявил о переносе введения новых пошлин против Евросоюза до 9 июля. ЕС, в свою очередь, сообщил о намерении ускорить проведение торговых переговоров с США. Торговый комиссар Марош Шефчович подчеркнул, что блок стремится избежать «взаимной боли от пошлин». В публикации на платформе Truth Social Трамп отметил, что ЕС вышел с инициативой согласовать даты начала переговоров.

Защитные активы

Доходность 10-летних казначейских облигаций США снизилась с 4,51% до 4,45% в условиях повышенного спроса на защитные активы, тогда как смягчение торговой риторики между США и ЕС способствовало снижению инфляционных ожиданий. На этом фоне индекс доллара укрепился на 0,5% – до 99,60, отражая восстановление доверия к американской экономике и её валюте как относительно надёжному активу в условиях глобальной неопределённости. Одновременно фьючерсы на золото снизились на 2% – до 3 336 долларов за унцию, поскольку инвесторы начали фиксировать прибыль после роста на прошлой неделе, а улучшение настроений на рынках и укрепление доллара снизили привлекательность золота как защитного инструмента.