Смягчение торговой риторики США: рынки находят опору

Обзор рынков за 21-25 апреля 2025 года подготовил аналитик Департамента аналитики и исследований BCC Invest Алдияр Ануарбеков.

Смягчение торговой риторики США: рынки находят опору

После нескольких недель эскалации торговых конфликтов США начали демонстрировать более конструктивный подход. Президент Дональд Трамп ослабил давление на ФРС, заявив об отсутствии планов по смещению Джерома Пауэлла с поста главы Федрезерва, что успокоило инвесторов, обеспокоенных независимостью регулятора. Одновременно СМИ сообщили о возможных шагах к снижению тарифов на китайский импорт и позитивном прогрессе в переговорах с Индией и Южной Кореей. Эти изменения в риторике стали катализатором ралли на фондовых рынках: S&P 500 прибавил 7,12%, Nasdaq вырос на 9,53% за неделю. Показательно, что доходность 10-летних казначейских облигаций снизилась на фоне роста ожиданий смягчения денежно-кредитной политики — рынок теперь закладывает 2–3 снижения ставок ФРС до конца года.

Тем не менее аналитики предупреждают, без реальных торговых соглашений снижение неопределенности может оказаться временным.

Признаки замедления экономики усиливаются: тревожные сигналы с рынка труда и потребительских настроений

Макроэкономические данные продолжают вызывать беспокойство. Индекс деловой активности в США (S&P Global Flash PMI) упал до 51,2 — минимального уровня за 16 месяцев. Особенно сильно просела сфера услуг, в то время как производство демонстрировало умеренный рост.

При этом инфляционное давление усилилось: цены на товары и услуги выросли максимальными темпами за год, что связывают с ростом издержек из-за тарифов. На потребительском фронте настроение ухудшается: индекс настроений Мичиганского университета снизился до 52,2, на фоне опасений относительно инфляции, торговых войн и замедления роста. Ожидания инфляции на ближайший год подскочили до 6,5% — максимального уровня с 1981 года. Это усилит давление на ФРС, вынуждая ее балансировать между стимулированием роста и борьбой с инфляцией.

Старт квартальной отчетности: сильные результаты, но тревоги в прогнозах

Несмотря на макроэкономические вызовы, корпоративная отчетность за первый квартал стартовала на позитивной ноте. По данным FactSet, 73% компаний S&P 500 превзошли прогнозы по прибыли, что выше 10-летней средней. Однако в комментариях топ-менеджеров всё чаще звучит осторожность: многие компании избегают точных прогнозов на оставшуюся часть года из-за неопределенности в отношении тарифов и расходов потребителей.

Особенно уязвимыми оказались технологические компании. Nvidia сообщила о запрете продажи новых чипов H20 в Китай, что привело к списанию активов на 5,5 млрд долларов в текущем квартале. В то же время такие секторы, как здравоохранение и финансы, демонстрируют устойчивость и рассматриваются как потенциальные точки роста на фоне изменяющихся условий. Впереди — две самые насыщенные недели отчетов, где акцент инвесторов смещается с фактических результатов на forward guidance компаний.