За 10 лет дефицит РК в торговле с США составил $6,3 млрд

Обзор рынков подготовили аналитики Ассоциации финансистов Казахстана (АФК).

Валютный рынок

Нацвалюта в среду показала незначительное укрепление на фоне стабильного предложения инвалюты в рамках операций Нацбанка, ее продаж субъектами КГС и экспортерами, а также укрепления курса рубля. По итогам сессии среды курс USD/KZT снизился до отметки 503,06 тенге за доллар (-0,15 тенге). При этом значительных изменений в спросе на инвалюту со стороны импортеров и других участников рынка не наблюдалось – объём торгов снизился до 160,9 млн долларов (-65,8 млн).

Между тем по итогам 2024 года экспорт в США составил 1,97 млрд долларов (+0,46 млрд долларов), тогда как импорт – 2,24 млрд долларов (-0,30 млрд долларов). Таким образом, дефицит РК в торговле с США сократился до 271,3 млн долларов (в 2023 году составлял 1,03 млрд долларов), а за последние 10 лет он достиг 6,3 млрд долларов.

Диаграмма 1. Совокупный товарооборот с США:

Источник: БНС АСПИР РК

Денежный рынок

На фоне растущего профицита ликвидности в системе и позитивного изменения на валютном рынке стоимость «коротких» денег на KASE в среду снизилась: доходность TONIA – до уровня 16,02% годовых (-80 б.п.), а SWAP-1D – до 12,52% годовых (-29 б.п.). Совокупный объём торгов продолжает снижаться – до отметки 501,9 млрд тенге (-147,0 млрд тенге). В то же время на депозитном аукционе Нацбанка были размещены 3,1 трлн тенге (100% спроса под 16,50% годовых) краткосрочной ликвидности. На этом фоне сальдо по открытым позициям НБРК составляет 7,8 трлн тенге чистой задолженности перед рынком.

Фондовый рынок

По итогам торгов среды индекс KASE снизился до 5 698,01 пункта (-0,17%) на фоне фиксации прибыли в отдельных инструментах. Продажи наблюдались в акциях Kaspi (-3,9%), Кселл (-1,5%) и Народного Банка (-1,2%), что частично было компенсировано заметными покупками долевых инструментов БЦК (+3,1%), Казатомпрома (+1,6%) и КМГ (+1,0%). На рынке могла происходить ребалансировка портфелей после завершения первого квартала и выхода корпоративных новостей эмитентов.

Нефть

Мировые цены на нефть марки Brent в среду выросли до 75 долларов за баррель (+0,6%), но к настоящему моменту падают до отметки 73,3 доллара за баррель (-2,2%). Снижение котировок происходит на фоне введения Белым домом более жестких пошлин, чем ожидалось рынком. Так, США ввели минимальную пошлину в 10% по отношению ко всем экспортерам, а в отношении отдельных стран они варьируются в пределах 17–46%. Например, пошлины на товары из Китая составят 34% (ранее уже были введены на 20%), Индии – 26%, Японии – 24%, ЕС – 20%. Масштабная тарифная политика Дональда Трампа с высокой вероятностью приведет к замедлению роста мировой экономики и, как следствие, снижению спроса на нефть.

Рисковые активы

Основные фондовые индексы США в среду выросли в диапазоне 0,6-0,9%, но к настоящему моменту фьючерсы на американские фондовые индексы теряют в пределах 2,0-3,2%. Очевидно, что масштаб объявленных пошлин оказал сильное негативное влияние на рыночный сентимент. Такие пошлины могут серьёзно замедлить мировую экономику, усилить инфляционное давление, а также увеличить издержки и сократить корпоративную прибыль.

Вместе с тем отдельные пошлины могут быть изменены, как неоднократно случалось с предыдущими решениями Дональда Трампа. Отметим, что президент США сообщил о готовности к переговорам и призвал торговых партнёров отменять пошлины в отношении американских товаров.

Защитные активы

Интерес к отдельным безрисковым инструментам заметно подрос перед объявлением новых пошлин: в среду золото установило очередной исторический рекорд в 3 188 долларов за тройскую унцию (+1,3%), а доходность 10-летних гособлигаций США снизилась до 4,13% (-3 б.п.). Сегодня возможны значительные изменения в защитных инструментах ввиду перетока ликвидности из рисковых активов.