Бегство инвесторов от риска усилилось

Обзор рынков подготовили аналитики Ассоциации финансистов Казахстана (АФК).

Валютный рынок

По итогам пятницы, 7 марта, нацвалюта заметно укрепилась: курс USD/KZT снизился до 494,26 тенге за доллар (-2,07 тенге). Данный тренд был во многом обусловлен решением Нацбанка о повышении базовой ставки с 15,25% до 16,50% из-за ускорения инфляции и высоких рисков её дальнейшего роста. При этом сохраняется проинфляционное давление со стороны внешних факторов, включая ускорение инфляции в России, усиление геополитических рисков и опасения относительно возможного снижения цен на нефть. В этом ключе отметим, что центробанк ухудшил прогноз по инфляции на 2025 год с 6,5-8,5% до 10-12%, по ВВП – с 4,5-5,5% до 4,2-5,2%. НБРК оценит достаточность жесткости совокупных денежно-кредитных условий для замедления инфляционных процессов и продолжит внимательно анализировать поступающую экономическую информацию.

Сегодня в центре внимания участников рынка – публикация данных по индексам цен на новое жилье.

Диаграмма 1. Макропрогнозы НБРК:

Источник: НБРК

Денежный рынок

По итогам пятничных торгов индикаторы денежного рынка продемонстрировали разнонаправленную динамику на фоне укрепления национальной валюты. Ставка TONIA выросла с 14,42 до 14,65%, тогда как SWAP-1D сохранился на уровне 10,32%. При этом сальдо по открытым позициям по операциям НБРК осталось без изменений и составило 7,7 трлн тенге.

Фондовый рынок

В пятницу индекс KASE продемонстрировал рост на 0,13%, достигнув уровня 5 651 пункта. Основными драйверами подъема стали акции Казатомпрома (+1,7%) и КМГ (+1,0%). Однако данный рост был частично нивелирован снижением котировок Народного Банка (-0,9%) и Казахтелекома (-0,9%). В краткосрочной перспективе ключевыми факторами, оказывающими влияние на динамику рынка, могут стать глобальное бегство инвесторов от риска, предстоящий сезон корпоративной отчетности и ожидания по дивидендным выплатам.

Нефть

Нефтяные котировки начали неделю снижением: цена на нефть марки Brent на торгах понедельника опустилась до 69,3 доллара за баррель (-1,5%). Этому могли способствовать возросшие опасения в отношении рецессии в экономике США из-за эскалации торговых войн, ожидания увеличения предложения сырья со стороны ОПЕК+ и потенциальное смягчение санкций против России. По сообщениям Bloomberg, Белый дом прорабатывает план смягчения санкций в отношении России, в том числе потолка цен на российскую нефть в 60 долларов за баррель.

Рисковые активы

Ключевые американские фондовые индексы резко снизились в понедельник в пределах 2,1-4,0% на опасениях по поводу состояния экономики США. При этом основные продажи вновь наблюдались в технологическом секторе: Nasdaq потерял один триллион капитализации на заявлениях президента США Дональда Трампа о том, что американской экономике предстоит пережить «переходный период» из-за торговой политики его администрации. Очевидно, что игроки рынка интерпретировали заявления Дональда Трампа как готовность продолжать агрессивную торговую политику.

Между тем сегодня будут опубликованы данные о потребительских ценах в США за февраль: согласно прогнозам, месячный рост замедлится до 0,3% с 0,5% ранее, но годовой возрастёт до 3,0% с 2,9% ранее (эффект низкой базы марта прошлого года).

Защитные активы

Интерес к отдельным безрисковым активам заметно возрос на фоне бегства инвесторов от риска. В частности, доходности 10-летних гособлигаций упали с 4,30 до 4,22%. При этом индекс доллара не изменился, а золото упало (-1,2%) на фоне общерыночного ухудшения настроений инвесторов и перегретости цен на драгметалл.