1. Главные новости
›
2. Финансы

В 2025 году ожидается только одно снижение процентных ставок в США

Проинфляционными факторами выступают сильный рынок труда и потенциальные импортные тарифы администрации Дональда Трампа

Обзор рынков подготовили аналитики Ассоциации финансистов Казахстана (АФК).

Валютный рынок
Курс по паре USD/KZT по итогам торгов понедельника повысился до 527,47 тенге за доллар (+1,17 тенге) при заметном росте торговой активности: объем торгов составил 245,2 млн долларов (+125,7 млн). Учитывая нейтральный в целом внешний фон (рост нефтяных котировок при слабом рубле и крепком долларе), подобная динамика может объясняться ситуацией на локальном рынке. Вероятно, на сессии понедельника предложение инвалюты, в том числе обеспечиваемое конвертацией трансфертов из Нацфонда и обязательной продажей 50% экспортной выручки КГС, не покрывало повышенный после праздников спрос на нее. Между тем, согласно заявлению представителей НБРК, в случае усиления необоснованного давления на тенге регулятор готов обеспечить дополнительное предложение инвалюты за счет золотовалютных резервов. Напомним, что валютные интервенции в декабре составили 308 млн долларов.

На сегодняшней сессии пара USD/KZT (11:21 ALA) торгуется на уровне 527,3 тенге за доллар.

Диаграмма 1. USD/KZT:

Источник: KASE

Денежный рынок
Ставки денежного рынка по итогам понедельника показали разнонаправленное движение: средневзвешенная ставка TONIA снизилась до уровня 14,30% годовых (-13 б.п.), тогда как ставки однодневного валютного свопа SWAP-1D выросли до 8,75% годовых (+163 б.п.). При этом торговая активность продолжила восстановление: объем торгов составил 683,2 млрд тенге против воскресных 535,4 млрд тенге. В то же время изъятие ликвидности через депозитные операции в понедельник составило 1,3 трлн тенге (100% спроса) под 15,25% годовых. На этом фоне открытая нетто-позиция по операциям НБРК достигла отметки в ~8,0 трлн тенге чистой задолженности перед рынком.

Фондовый рынок
По итогам торгов в понедельник индекс KASE продолжил рост, зафиксировавшись на отметке 5 678,32 пункта (+0,7%). Основным драйвером роста выступили акции финансового сектора: долевые бумаги БЦК прибавили 3,7%, Народного Банка – 1,5%, Kaspi – 0,6%. После закрытия торговой сессии КазТрансОйл сообщил о превышении плана транспортировки нефти в 2024 году (+2%), что может поддержать спрос на акции компании на сегодняшних торгах. Среди событий долгового рынка можно отметить размещение Birinshi Lombard двухлетних подписных облигаций объемом 305,4 млн тенге и годовой доходностью 20,98%.

Нефть
После снижения в понедельник (-0,3%) цены на нефть марки Brent завершили торговую сессию вторника заметным ростом (+1,3%), до 77,3 доллара за баррель. Нефтетрейдеры, вероятно, оценивали информацию Reuters и Bloomberg о сокращении поставок нефти в декабре, в том числе за счет ОАЭ (техническое обслуживание добывающих мощностей) и России (технические проблемы на нефтепроводе «Дружба», санкции ЕС и Великобритании в отношении танкеров, перевозящих российскую нефть). В то же время свежие макроэкономические данные из США показали устойчивость американской экономики, что, в свою очередь, косвенно указывает на потенциальный рост спроса на сырье.

Рисковые активы
Ключевые фондовые индексы США по итогам сессии вторника снизились в диапазоне 0,4-1,9% на фоне ожиданий более медленного смягчения монетарных условий в стране. Декабрьский отчет Минтруда США показал, что количество вакансий в стране неожиданно увеличилось в ноябре (+259 тыс., до 8,1 млн), в то время как активность в сфере услуг ускорилась (54,1 пункта против ноябрьских 52,1), а рост цен на ресурсы достиг почти двухлетнего максимума. Эти проинфляционные данные в совокупности с ожидаемыми импортными тарифами новой администрации Дональда Трампа, вероятно, усилили опасения в отношении более долгого удержания высоких процентных ставок в США. По данным CME, инвесторы теперь ожидают от Федрезерва только одно снижение ставок в текущем году против декабрьских прогнозов в два и более снижений.

Защитные активы
Во вторник доходность 10-летних казначейских облигаций выросла на 6 б.п., а индекс доллара прибавил 0,3%, так как актуальные макроданные подтвердили силу американской экономики. Стоимость золота увеличилась на 1,3% в силу сохранения геополитической напряженности на Ближнем Востоке и Европе.

При работе с материалами Центра деловой информации Kapital.kz разрешено использование лишь 30% текста с обязательной гиперссылкой на источник. При использовании полного материала необходимо разрешение редакции.