Национальный банк Казахстана в 2023 году
снизит базовую ставку до 10-14,5%, считает большинство аналитиков, опрошенных
агентством Интерфакс-Казахстан.
Часть аналитиков считает, что ставка будет находиться на
уровне 16,5-18% до конца 2023 года.
По прогнозам генерального директора DAMU Capital Management
Мурата Кастаева, в I квартале 2023 года инфляция в Казахстане достигнет своего
пика, в II квартале наступит стабилизация, а во II полугодии темп инфляции
начнет снижение.
Мурат Кастаев считает, что в зависимости от данных по инфляции за
декабрь и январь Нацбанк может повысить базовую ставку в феврале до 17-17,25%
«И это может стать последним повышением, потом ставка будет
оставаться какое-то время на одном уровне и в мае или июле регулятор может
перейти к снижению. Мы ожидаем, что базовая ставка в течение года будет
постепенно снижаться до уровня 12-13% к концу 2023 года», - говорит аналитик.
Главный экономист по России и СНГ+ инвестиционной компании «Ренессанс
Капитал» Софья Донец полагает, что на фоне замедления инфляции в 2023 году
Нацбанк сможет приступить к плавному смягчению денежно-кредитной политики после
ее существенного ужесточения в 2022 году.
Экономист по России и СНГ+ «Ренессанс Капитал» Андрей
Мелащенко считает, что по итогам 2023 года ставка может быть снижена с текущих
16,75% вплоть до 11%.
«Риски для данного сценария связаны с повышенными
инфляционными ожиданиями, динамикой цен в странах крупнейших торговых
партнерах, а также курсом тенге, который в свою очередь будет зависеть от
конъюнктуры глобального сырьевого рынка», – говорит экономист.
Аналитик Freedom Finance Global Данияр Оразбаев, ожидает
снижения базовой ставки до 12% к концу 2023 года. Основным фактором для этого,
по словам аналитика, станет прогнозируемое снижение инфляции в Казахстане на
фоне аналогичной ситуации в странах-партнерах.
«Более того, на это повлияют возвращение курса рубля к
среднеисторическим значениям и возможная стабильность обменного курса доллара
за счет высокого профицита торгового баланса. К тому же можно ожидать полную
нормализацию и обновление цепочек поставок. Высокая база инфляции 2022 года
также поспособствует ее снижению в 2023», - говорит Данияр Оразбаев.
Замдиректора филиала АКРА в МФЦА Жаннур Ашигали также
считает, что в предстоящем году базовая ставка будет снижаться по мере
остывания инфляционных тенденций в экономике, которая, по мнению АКРА, будет
сокращаться постепенно на протяжении всего года.
«Наши ожидания подразумевают уровень ставки в пределах 10-13%
на конец следующего года», - говорит аналитик.
Эксперт команды Jusan Analytics Айжан Алибекова отмечает,
что по мере развития устойчивого тренда замедления темпов роста потребительских
цен, ближе ко второй половине будущего года, базовая ставка будет постепенно и
с осторожностью снижаться.
«Она не должна нанести значимый вред деловой активности, но
в тоже время должна обеспечить стабилизацию инфляционных процессов - при
принятии решений будет учитываться баланс рисков между инфляционными рисками и
рисками развития экономики. Вероятно, будут поддерживаться сдерживающие
монетарные условия, чтобы избежать рисков дестабилизации наметившихся
тенденций, и уже ближе к концу 2023 года ставка может опуститься до 13,5-14,5%
годовых», - считает Айжан Алибекова.
Существенного снижения может и не быть
Аналитик финансовой группы «Финам» Андрей Маслов полагает,
что в следующем году замедление инфляции и, следовательно, остановки повышения
или снижения процентной ставки, можно ожидать в случае некоторого ослабления
энергетического кризиса в мире, возможного завершения острой фазы конфликта
между РФ и Украиной, а также если эпидемиологическая ситуация в Китае заметно
улучшится.
«Однако все это может и не произойти, тогда ставка продолжит
постепенный рост, который все же ожидается, но будет заметно ниже роста в 2022
году. Таким образом, скорее, в базовом сценарии стоит ожидать ставки в районе
14-18%», - считает аналитик.
Главный экономист по странам СНГ «Газпромбанка» Гульнара
Хайдаршина напоминает, что по итогам финального в этом году заседания Нацбанк
дал четкий сигнал о приближении к окончанию цикла повышения ставки.
Казахстанский центробанк подчеркнул, что текущее значение ставки является
достаточным и ее сохранение на этом уровне в течение продолжительного периода
времени позволит стабилизировать инфляцию и постепенно снизить ее в
среднесрочной перспективе.
«С учетом этих факторов мы ожидаем, что базовая ставка может
сохраниться на текущем уровне 16,75% до конца 2023 года. При этом инфляция, по
нашему прогнозу, замедлится к концу следующего года до уровней, близких к 13%»,
- считает аналитик.
Директор аналитического департамента АО «Сентрас Секьюритиз»
Маржан Меланич полагает, что в I полугодии следующего года базовая ставка будет
оставаться на высоком уровне.
«Мы не исключаем вероятность повышение базовой ставки в
пределах 0,5% - 1% в течение первого полугодия следующего года. Но в случае
положительной динамики инфляции в стране, регулятор может рассмотреть
вероятность смягчения денежно-кредитной политики и раньше», - говорит Маржан Меланич.
Аналитики ассоциации финансистов Казахстана считают, что
базовая ставка сохранится высокой в I квартале 2023 года, но после возможно ее
постепенное снижение при условии прохождения пика инфляционного давления в
стране и последующего устойчивого его снижения.
К концу 2023 году аналитики финсектора ожидают снижения
процентной ставки до 13,5% годовых с текущего уровня в 16,75%.
«Таким образом, при равновесном уровне для экономики страны
в пределах 3-4% реальная ставка процента в экономике в настоящий момент
составляет -2,85% (базовая минус инфляция) и, по ожиданиям экспертов, останется
отрицательной весь следующий год (-0,8% к концу 2023 года), что будет негативно
сказываться на привлекательности тенговых активов и курсе нацвалюты при прочих
равных условиях», - отмечают аналитики ассоциации.
В 2022 году Национальный банк Казахстана поднимал базовую
ставку пять раз. С 9,75% на начало года ставка зафиксировалась на уровне 16,75% в
декабре.