Рейтинг Тенгизшевройла повышен до уровня «BBB»

Алматы. 18 июля. Kapital.kz – Fitch Ratings повысило рейтинг приоритетных обеспеченных облигаций серии А эмитента Tengizchevroil Finance Company SARL (далее – «TCO Finance») с уровня «BBB-» до «BBB». Прогноз по рейтингу – «Стабильный». Об этом деловому порталу Kapital.kz сообщили в пресс-службе агентства.

Повышение рейтинга отражает улучшение структуры рисков по проекту на период, остающийся до срока погашения облигаций в ноябре 2014 г., а также стабильные операционные и сильные финансовые показатели операционной компании, ТОО Тенгизшевройл.

Компания Тенгизшевройл подвержена рискам, связанным с объемами добычи и волатильными ценами на сырьевые товары. При этом на компанию продолжает позитивно влиять благоприятная конъюнктура на нефтяном рынке, где средняя цена продажи нефти достигала 113 долларов в 1 половине 2012 года и 111 долларов в 2011 году. Операционные показатели Тенгизшевройла остаются стабильными. Так, добыча нефти у компании находилась на уровне 560 000 барр. в сутки в 2011 г. и 548 700 барр. в сутки в 1 полугодии 2012 года. Коэффициент покрытия долга («DSCR») в 2011 г. составлял 13,4x (8x в 2010 г.).

Кроме того, благоприятными рейтинговыми факторами для Тенгизшевройла являются сохраняющаяся способность компенсировать экспортную пошлину на нефть за счет роялти, снятие обвинений в несоблюдении условия по разрешенной глубине бурения, снижение риска недостаточности возможностей транспортировки нефти и более короткий, чем ожидалось ранее, период пересечения остающегося срока до погашения облигаций с новыми потребностями в капитальных вложениях.

Акционеры Тенгизшевройла рассматривают проект расширения с увеличением существующих добывающих мощностей на 50% (Проект будущего расширения), а также связанный с ним Проект управления устьевым давлением с целью поддержания добычи на существующих скважинах. По предварительным оценкам, потребуется значительные инвестиции на уровне 20-25 млрд. долл., однако сроки и план финансирования по этим новым проектам пока окончательно не определены. Риск для держателей облигаций, заключающийся в существенном увеличении капиталовложений, сглаживается за счет длительного подготовительного периода, необходимого для планирования этих инвестиций, и сильных возможностей генерирования денежного потока у Тенгизшевройла.

Тенгизшевройл эксплуатирует крупный нефтедобывающий и перерабатывающий комплекс на месторождениях Тенгиз и Королев на западе Казахстана в соответствии с соглашениями с Республикой Казахстан («BBB»/прогноз «Позитивный»), которые действуют до 2033 г. Эти два месторождения имеют общие доказанные запасы нефти свыше 4 млрд. барр. Более 90% выручки Тенгизшевройла поступает от продаж сырой нефти.