1. Главные новости
›
2. Бизнес

Точка в истории продажи БТА еще не поставлена

6 февраля стали известны условия покупки «БТА Банка». «Казкоммерцбанк» и бизнесмен Кенес Ракишев приобретают равные доли в БТА по 46,5% каждый. ФНБ «Самрук-Казына» решил оставить за собой 4,26% акций банка, но отдать их Казкому в доверительное управление. Положительно данная новость повлияла как на стоимость акций «БТА Банка», так и на его рейтинг. Между тем, несмотря на то, что стороны достигли договоренности с госфондом о приобретении БТА, сделка должна быть одобрена регулятором и потребует изменений в законодательстве.

В скором времени Казком может стать мажоритарным акционером «БТА Банка». Банк заплатит 72 млрд 075 млн тенге за долю в 46,5%, оценив весь капитал «БТА Банка» в 155 млрд тенге. Учитывая размер балансового капитала банка на конец сентября 2013 года, цена покупки окажется приблизительно в 2 раза ниже балансовой стоимости. При этом ФНБ «Самрук-Казына» сохранит текущее участие в капитале Казкома, а опционное соглашение, заключенное в 2009 году с акционерами Казкома, будет пролонгировано.

Аналитики затруднились предположить, насколько адекватно был оценен «БТА Банк», ведь госфонд должен как минимум вернуть все средства, вложенные в «БТА Банка» с 2009 года. Напомним, что именно в феврале 2009 года банк был национализирован. Так, по различным оценкам, сумма, которую ФНБ «Самрук-Казына» влил в «БТА Банк», варьируется от $5,9 млрд до $8 млрд.

Ранее заместитель председателя правления ФНБ «Самрук-Казына» Елена Бахмутова заявляла, что Казком не запрашивает дополнительной государственной поддержки для приобретения «БТА Банка». Позже Казком в интервью деловому изданию «Капитал.kz» подтвердил данную информацию. «У «Казкоммерцбанка» достаточно капитала для приобретения доли в «БТА Банке». Мы не видим необходимости привлекать средства за рубежом», – сообщили в Казкоме.

В то же время, как отмечают в Halyk Finance, транзакция по приобретению «БТА Банка» требует законодательных изменений. Аналитики компании отметили, что пока банкам запрещено инвестировать в капитал другого банка более 10% собственного капитала. Так, собственный неконсолидированный капитал Казкома на начало января 2014 года составлял 368,3 млрд тенге, десятая часть капитала банка не превысит 36,8 млрд тенге. Таким образом, сумма, которую Казком планирует заплатить за «БТА Банк», превышает 10% собственного капитала «Казкоммерцбанка».

К слову, еще в середине января 2013 года экс-управляющий директор «Альянс банка» Жайдаржан Затаев подчеркнул «Капитал.kz», что в законодательство нужно внести изменения. «Оказывается, в законодательной базе Казахстана есть небольшие нестыковки, которые, по факту, ограничивают возможность рыночного слияния двух акционерных обществ», – отметил банкир.

Качество портфеля может быть хуже

Такой непривлекательный актив, как «БТА Банк», ранее «сватался» к «Народному банку», который счел предложенные условия ФНБ «Самрук-Казына» невыгодными. В 2013 году в СМИ проходила информация, что банк могут приобрести иностранные инвесторы, со временем эти предположения теряли свои шансы воплотиться в жизнь. Аналитики даже предполагали, что поручение главы Казахстана по продаже «БТА Банка» до конца года могло и не реализоваться – качество портфеля банка вызывало особое беспокойство. Доля «токсичных» кредитов в «БТА Банке» на начало 2014 года превысила 86%. При этом эксперты считают, что реальная ситуация в банке может быть еще хуже.

«По опыту работы в банках предполагаю, что качество портфеля в «БТА Банке» по ряду причин может быть завышено. Качество портфеля при новом составе менеджеров должно пойти на поправку, но динамика восстановления портфеля может затянуться. Истинное качество портфеля может быть уточнено только с приходом новых топ-менеджеров, а это год работы. После этого нужно будет предпринимать действия по оздоровлению банка через списание либо реструктуризацию «токсичных кредитов» с одновременными мероприятиями по росту клиентской базы, объему текущих счетов и депозитов. Эта работа может занять как минимум 2 года», – считает директор ТОО «Central Asia Factor», экс-глава АО «Банк «Астана-финанс», АО «Дельтабанк» (АО «Нефтебанк») Жомарт Есентугелов.

Между тем, как неоднократно отмечали аналитики международных рейтинговых агентств, проблема банков заключается не столько в плохом качестве ссудного портфеля, сколько в том, как сформированные провизии покрывают «токсичные» займы. Так, в Казкоме отметили, что «у объединенного банка будет достаточный объем капитала и прибыли для обеспечения необходимого уровня резервов». В настоящее время объем сформированных Казкомом провизий покрывает просроченные кредиты на 116%. Если на начало января 2014 года объем просроченных кредитов в банке достиг 832,7 млрд тенге, то объем сформированных провизий по международным стандартам финансовой отчетности превысил 969 млрд тенге. В «БТА Банке» провизии покрывают просроченные займы на 104,8%.

Цена акций БТА идет вверх

После того, как была озвучена цена сделки, которую покупатели готовы дать за «БТА Банк», стоимость бумаг «БТА Банка» заметно подросла. Если 5 февраля средневзвешенная цена на простые акции банка на Казахстанской фондовой бирже (KASE) не превышала 20 тиын, то на следующий день она достигла отметки 30 тиын. Пока бумаги этого эмитента продолжают держаться не ниже уровня 28 тиын за акцию. В течение года стоимость акций «БТА Банка» на KASEне опустилась ниже 15 тиын, максимальная цена на бумаги эмитента за год составила 33 тиын. При этом г-н Есентугелов отметил, что открытость планов по слиянию «БТА Банка» и Казкома будет способствовать росту цен на акции двух игроков банковского рынка.

Ранее, а именно 4 февраля, международное рейтинговое агентство Moody's повысило долгосрочный рейтинг депозитов в местной и иностранной валюте «БТА Банка» с Саа1 до В3. Агентство также установило прогноз по рейтингам на позитивный в ожидании объединения с Казкомом.

«Решение по рейтингу было продиктовано положительными результатами второй реструктуризации банка: восстановление капитализации, улучшение чистой процентной маржи, адекватное покрытие провизиями и снижение рисков рефинансирования. Реструктуризация долга восстановила соотношение капитала к активам до 18,2%, а достаточность капитала по Базель II – до 24,9% на конец сентября 2013 года. Чистая процентная маржа также стала положительной благодаря сокращению долга и повышению процентной ставки по облигациям ФНБ «Самрук-Казына» во владении «БТА Банка», – сообщили в агентстве.

Простые акции Казкома 5 февраля стоили чуть более 148 тенге, 6 и 7 февраля средневзвешенная цена на бумаги этого эмитента практически зафиксировалась на том же уровне. Вчера средневзвешенная стоимость акции этого эмитента достигла отметки 160 тенге. В течение года стоимость акций Казкома на KASEне опускалась ниже 130 тенге, максимальная цена на бумаги данного эмитента за год составила 205 тенге.

Аналитики рейтингового агентства выразили беспокойство по поводу низкого качества доходов «БТА Банка», учитывая разницу между начисленными и полученными наличными процентными доходами в 25%. «Несмотря на то, что проблемные займы составляют 87% от займов брутто, Moody's считает провизии в размере 74,8% от займов брутто адекватными в совокупности с высокой капитализацией. Риски рефинансирования снизились вследствие сокращения оптового фондирования до 5,7% от обязательств на конец сентября 2013 года с 34% в 2011 году. Агентство считает потенциальное объединение с Казкомом положительным для «БТА Банка», надеясь на оптимизацию расходов и улучшение прибыльности, учитывая устойчивое рыночное положение и более низкую долю плохих займов в портфеле Казкома», – отметили в Moody's. К слову, в настоящее время доля займов с просрочкой платежей в Казкоме приблизилась к 30%.

Казком будет оплачивать сделку по приобретению «БТА Банка» деньгами по следующему графику: 31 млрд тенге в дату закрытия и 41 075 млн тенге не позднее 1 июля 2017 года. «Банк планирует предложить выкупить акции у миноритарных акционеров «БТА Банка» по цене, близкой к озвученной (72 млрд тенге), то есть по 0,24 тенге за акцию. При объединении банков Кенес Ракишев войдет в состав акционеров Казкома. В свою очередь ФНБ «Самрук-Казына» планирует выйти из капитала Казкома после объединения, которое должно завершиться к концу 2014 года», – подчеркнули в Halyk Finance.

Дополнительной госпомощи ждать не стоит

По условиям сделки, государство не будет предоставлять дополнительное фондирование «Казкоммерцбанку», но должно сохранить средства на депозитах «БТА Банка». В сентябре 2013 года ФНБ «Самрук-Казына» держал в «БТА Банке» депозиты на сумму 130 млрд тенге. Также вместе с Фондом проблемных активов госфонд хранил еще 102 млрд тенге в Казкоме. При этом г-жа Бахмутова на днях заявила, что банковский сектор должен снизить ожидания получения депозитного фондирования со стороны государства. По ее словам, ФНБ «Самрук-Казына» хотел бы использовать депозиты в банках для финансирования своих дочерних компаний.

Еще остается открытым вопрос, как будет называться «новый» банк. По мнению г-на Есентугелова, в случае слияния «БТА Банка» и Казкома будет уместным и разумным оставить название «Казкоммерцбанк». «Название «БТА Банк» необходимо похоронить вместе с негативными ассоциациями о бывшем владельце банка и реструктуризацией долгов», – отметил г-н Есентугелов.

Тот факт, что объединенный банк вряд будет менять название с «Казкоммерцбанка» на какое-либо другое, неоспорим. Банк имеет определенный имидж, к тому же его ребрендинг может потребовать значительных вливаний, что может оказать давление на прибыль. По некоторым оценкам, стоимость ребрендинга Казкома можно оценить в $500-600 тыс., а смена имиджа «БТА Банка» обошлась фининституту не менее чем в $5-7 млн. Насколько данные оценки обоснованны, неизвестно, но если даже ребрендинг обошелся в 2 раза дешевле, банкам сейчас лучше не направлять прибыль на эти цели – ведь им могут потребоваться средства для капитализации и для соответствия стандартам Базель III.

Завершение сделки по объединению потребует принятия корпоративных решений ФНБ «Самрук-Казына», одобрения регуляторного и антимонопольного органов и одобрения акционерами банка на общем собрании акционеров 21 февраля 2014 года. «Решением совета директоров ФНБ «Самрук-Казына» от 31 января 2014 года вопрос об отчуждении акций «БТА Банка» вынесен на рассмотрение единственного акционера. Также 27 декабря 2013 года между ФНБ «Самрук-Казына», Казкомом, Кенесом Ракишевым и рядом государственных органов (министерствами экономики и министерством финансов, а также Национальным банком РК) был подписан меморандум о взаимопонимании, условиями которого предусмотрен ряд мероприятий, которые госорганы готовы рассмотреть в целях успешной реализации сделки», – отметили в Казкоме.