1. Главные новости
›
2. Архив

Во что выльется

Сделки M&A – это актуальный инструмент в любой экономической ситуации

Рынок слияний и поглощений испытывает спад, что связано с привычным снижением деловой активности в конце лета. Тем не менее, причиной, по которой происходят такого рода операции, служит не самое благоприятное финансовое положение отдельных компаний, в результате чего на их активы выставляются большие скидки.

«Относительно «подходящего времени», – думаю, что сделки M&A – это актуальный инструмент в любой экономической ситуации. Другое дело, что он целесообразен в ситуации когда: есть интересные активы, стоимость приобретения ниже стоимости создания с нуля, компания рассматривает и имеет возможность проводить сделки, есть свободные ресурсы или доступ к заимствованиям», – отметил в интервью «Капитал.kz» Юрий Игнатишин, управляющий директор ReDeal group.

В настоящий момент с основными пунктами как раз сложности, поэтому и рынок испытывает спад. Так, совокупная стоимость сделок с участием российских компаний, по подсчетам экспертов из группы ReDeal, снизилась в августе до $8 млрд. Таким образом, по сравнению с предыдущим месяцем объем рынка упал на $1,6 млрд.

По итогам 2007 года совокупная стоимость сделок M&A с участием казахстанских компаний составила порядка $10 млрд., или около 9,1% к ВВП, превысив показатели 2006 года на 7%. По ранним прогнозам экспертов, казахстанский рынок M&A в 2008-2009 гг. не претерпит значительных изменений, но в то же время возрастет роль государства как в регулировании рынка, так и в непосредственном его участии в различных активах.

Так, последней наиболее крупной и «громкой» трансграничной сделкой стало приобретение компанией «Полюс Золото» 50,1% казахстанского предприятия KazakhGold за $269 млн. Из общей суммы $191 млн. будет оплачен денежными средствами, а остальная сумма будет пересчитана в 0,9% акций «Полюс Золото». И это против $390 млн., о которых шла речь в самом начале переговоров.

Планировалось, что через свою «дочку» Jenington International Inc. «Полюс Золото» выкупит бумаги казахстанской компании за собственные акции, обменяв акцию KazakhGold на 0,423 акции «Полюса» (всего 5,9% российской компании). Одновременно с этим оффшор начнет принудительный обратный выкуп 5% акций «Полюса» по $20 за акцию. О процессе реализации сделки компания «Полюс Золото» сообщила в августовской отчетности.

В ближайшее время KazakhGold планирует разместить допэмиссию акций на $100 млн. для привлечения дополнительного финансирования компании. Цена акции составит $1,5. Одним из вариантов дальнейшего развития событий может стать выкуп этой допэмиссии «Полюсом». В таком случае доля акций казахстанской компании, принадлежащих российскому золотодобытчику, может вырасти до 75%, пишет журнал «Деньги».

Кроме того, г-н Игнатишин указал приобретение сибирским аграрным холдингом логистической базы в Казахстане и покупку группой «Катрен» фармацевтического дистрибьютора «Эмити Интернешнл».

Одна из последних сделок на глобальном рынке – приобретение крупнейшим в мире производителем высокоскоростных цветных принтеров Xerox Corp. компании Affiliated Computer Services Inc. за $6,4 млрд.

По информации Bloomberg, Xerox заплатит $63,11 наличными и акциями за каждую акцию Affiliated Computer, что на 33,6% больше, чем цена закрытия 25 сентября – $47,25. После завершения покупки Xerox будет иметь годовую выручку в $22 млрд., заявила исполнительный директор Урсула Бернс (Ursula Burns). Г-жа Бернс, которая заняла этот пост 1 июля, пыталась увеличить выручку своей компании на фоне снижения активности клиентов в период рецессии.

«Объединяя сильные стороны Xerox в технологиях работы с документами с опытом ACS в области управления и автоматизации производственных процессов, мы создадим новый класс решений для бизнеса», – отметила она в своем заявлении.

Между тем, недостаток свободных денежных средств по-прежнему остается актуальной проблемой. Одни игроки рынка M&A решают ее путем консолидации компаний, другие расстаются с дорогими их сердцу активами. Так, в обзоре инсайдерских сделок журнала «Деньги» использована информация, которую в августе официально раскрыли 500 крупнейших по капитализации российских эмитентов. 

Среди сделок акционеров 500 крупнейших российских эмитентов самой заметной стала передача акций «Норильского никеля» рыночной стоимостью $4,1 млрд. от оффшорной компании российской. «ГМК сообщил о переводе компанией «Российский алюминий» 25% акций ГМК из оффшора Gershvin Investments Corp. Ltd в российскую структуру – объединенную компанию «Русал Управление инвестициями». По данным «Норникеля», «перевод пакета на российское юридическое лицо был предусмотрен соглашением о предоставлении осенью 2008 года кредита ВЭБа сроком на один год, в обеспечение которого этот пакет заложен». Напомним, «Российский алюминий», принадлежащий Олегу Дерипаске, должен российским и международным банкам $14 млрд., из которых $4,5 млрд. – это долг государственному Внешэкономбанку», – пишет источник.