Рынки в ожидании данных по занятости в США и решения суда по тарифам

Обзор рынков подготовили аналитики Ассоциации финансистов Казахстана (АФК).

Валютный рынок

Курс по паре USD/KZT в четверг снизился, зафиксировавшись на уровне 508,96 тенге за доллар (-3,14 тенге). При этом торговая активность также замедлилась: объем торгов составил 205,6 млн долларов (-174,9 млн долларов). Определенную поддержку курсу нацвалюты могли оказывать такие факторы, как рост нефтяных котировок, существенные объемы продаж инвалюты в рамках операций НБРК, конвертация валютной выручки субъектами КГС, а также дальнейший приток средств нерезидентов в ГЦБ РК.

Сегодня в фокусе внимания – публикация данных об индексе цен на социально значимые потребительские товары (СЗПТ).

Диаграмма 1. Динамика индекса СЗПТ:

Источник: БНС АСПиР РК

Денежный рынок

Индикативные ставки сохраняются вблизи нижней границы коридора базовой ставки на фоне роста профицита ликвидности в системе (TONIA – 17,00%, SWAP-1D – 9,25%). В то же время спрос на депозитном аукционе Национального банка скорректировался до 1,6 трлн тенге (-95,7 млрд тенге) и был удовлетворен на 100% по ставке 18,0% годовых. Отметим, что объем открытой позиции поднялся до отметки 6,9 трлн тенге задолженности перед рынком.

Диаграмма 2. Открытая позиция по операциям НБРК:

Источник: НБРК

Фондовый рынок

Индекс KASE в четверг прибавил 0,7%, до 7 219,7 пункта. При этом общий объем сделок с бумагами из базиса индекса сократился в 1,8 раза – до 619,4 млн тенге, что указывает на снижение активности в условиях отсутствия драйверов для покупок/продаж. Поддержку индексу оказал рост акций Kaspi (+4,1%) под влиянием привлекательных цен и ожиданий роста бизнеса, а также Казатомпрома (+2,0%) за счет ожиданий относительно увеличения глобального спроса на уран.

Нефть

Цены на нефть выросли до 62,0 долларов за баррель (+3,4%), поскольку рынок вновь закладывает в стоимость повышенные геополитические риски, затрагивающие сразу нескольких ключевых производителей и основные транспортные маршруты. Венесуэла по-прежнему остается одним из ключевых факторов, формирующих геополитическую премию к ценам. Тем временем риск крупного перебоя в поставках, связанного с Ираном, продолжает расти: по стране прокатилась волна протестов, что привело к масштабной блокировке интернета.

Ситуация в соседнем Ираке также поддержала геополитическую премию в ценах на нефть: кабинет министров одобрил планы по национализации операций на крупнейшем месторождении Западная Курна-2, чтобы предотвратить возможные сбои, связанные с санкциями США в отношении российского акционера «Лукойл». Хотя это решение не приведет к немедленному сокращению экспорта, сам факт потенциальной операционной или контрактной нестабильности на одном из крупнейших месторождений мира усиливает неопределенность по поставкам.

Рисковые активы

Биржевые индексы США демонстрировали околонулевую динамику в диапазоне от -0,4 до +0,01% накануне публикации ключевого отчета по занятости и возможного решения Верховного суда США по тарифам.

Напомним, что в пятницу утром будет опубликован декабрьский отчет по занятости, от которого ожидается умеренное улучшение ситуации на рынке труда. По оценкам опрошенных Dow Jones экономистов, число рабочих мест вне сельского хозяйства увеличится на 73 тыс., а уровень безработицы снизится до 4,5%. Также Верховный суд может вынести решение о законности тарифов, введенных президентом Дональдом Трампом, что способно повлиять как на торговую политику, так и на состояние государственных финансов.

Между тем акции оборонных компаний уверенно росли после того, как президент Дональд Трамп заявил, что военный бюджет США на 2027 год должен составлять не 1 трлн, а 1,5 трлн долларов. Бумаги Northrop Grumman, Lockheed Martin и General Dynamics прибавили порядка 2,0–4,5% после предыдущего снижения.

Защитные активы

Спрос на отдельные безрисковые активы вырос на фоне усиления геополитических рисков. Так, цены на золото поднялись до 4 485 долларов за тройскую унцию (+0,5%), а индекс доллара закрепился на отметке 98,9 пункта (+0,3%). При этом доходность 10-летних американских гособлигаций выросла до 4,18% (+5 б.п.), что указывает на рост премии за риск и сохранение повышенной неопределенности на глобальных рынках. Такое разностороннее изменение может отражать осторожную переоценку ожиданий инвесторов в отношении денежно-кредитной политики, инфляции и геополитической повестки.