Опасения аналитиков по поводу отдачи вложений Единого накопительного пенсионного фонда (ЕНПФ) в облигации КазАгро неоднократно подвергались сомнению. Эксперты не раз акцентировали, что в аграрном секторе присутствуют высокие риски и вероятность неурожая достаточно высока. В КазАгро ответили Kapital.kz на критику в свой адрес.
Ранее Kapital.kz писал о том, что в облигациях КазАгро было размещено средств ЕНПФ на сумму более 27,4 млрд тенге – это лишь 0,6% накоплений госфонда. При этом в облигациях - 20,1 млрд тенге, в евробондах - 7,3 млрд тенге. По облигациям КазАгро должно ответить до 29 декабря 2024 года, по еврооблигациям - 24 мая 2023 года. Не исключено, что в скором времени доля задолженности КазАгро перед ЕНПФ может вырасти. В середине февраля глава Нацбанка Кайрат Келимбетов заявил, что для решения ситуации с тенговой ликвидностью в течение 3-6 месяцев может быть направлено от 500 млрд до 1 трлн тенге. «Порядка 80 млрд тенге из этих средств мы предполагаем через КазАгро разместить в банках второго уровня», – поделился банкир.
Если намерения главы Нацбанка реализуются, доля облигаций КазАгро достигнет 2,36%, то есть достаточно высокой, если сравнить с объемом вложений в один из инструментов одного эмитента. К примеру, доля вложений ЕНПФ в облигации и акции Народного банка в совокупности составляет 4,82% портфеля госфонда, доля вложений в депозиты Kaspi bank – 4,9%. К слову, Kaspi bank входит в топ-3 банков по объему размещенных средств госфонда на банковских вкладах.
В КазАгро представили несколько аргументов, почему ЕНПФ выгодно предоставлять средств агрохолдингу. «Необходимо учитывать, что ЕНПФ напрямую не вкладывает в сельское хозяйство, а приобретет облигации КазАгро, причем на взаимовыгодной основе. «КазАгро» – это один из трех национальных управляющих холдингов в Казахстане, и один из 3-4 эмитентов, которые обладают рейтингом на уровне Казахстана – BBB по шкале международного рейтингового агентства Standard&Poor`s. Это указывает на высокую платежеспособность КазАгро, признанную рейтинговыми агентствами. Также на высокое доверие со стороны инвесторов указывает высокая переподписка на еврооблигации КазАгро, в 2014 году спрос был более чем в 4,5 раза больше предложения», - отметили в холдинге.
В холдинге подчеркнули, что хотя сельское хозяйство и имеет специфические риски, эту отрасль нельзя назвать финансово непривлекательной. «Статистика инвестиций в основной капитал говорит об этом. За 2014 год инвестиции выросли более чем на 14%, при этом необходимо учитывать, что в сельском хозяйстве 99% - это частный бизнес, а частники – не альтруисты, они видят свою выгоду и вкладывают в сельское хозяйство», - сообщили в КазАгро.
В холдинге акцентируют, что кредитные рейтинги квазигосударственного сектора гораздо выше, чем рейтинги банков. «Квазигосударственные компании предлагают доходность выше, чем по государственным ценным бумагам, и приблизительно на одном уровне с банками. Например, КазАгро (рейтинг ВВВ на уровне страны) занял на 10 лет под 8,13%, Минфин (рейтинг ВВВ) на 15 лет под 7,67%, Народный банк (рейтинг ВВ) на 10 лет под 8,3%, Казком (рейтинг В) на 7 лет под 8,75%. Таким образом, с точки зрения вкладчика вложение в квазигосударственные компании и КазАгро в частности – это наилучший выбор с точки зрения сочетания доходности и рисков», - отметили в КазАгро.
В холдинге прокомментировали, почему КазАгро выгоднее привлекать тенговые ресурсы, а не фондироваться за рубежом. «КазАгро предоставляет займы сельхозтоваропроизводителям преимущественно в тенге. Без учета фондирования банков по программе финансового оздоровления доля займов Холдинга в тенге составляет более 96%. Потому, беря во внимание значительные потребности агропромышленного сектора в финресурсах, вопрос баланса тенговых и валютных источников финансирования является актуальной задачей для КазАгро. При этом ЕНПФ является крупнейшим инвестором в Казахстане, обладающим долгосрочными тенговыми ресурсами, поэтому обращение в ЕНПФ очевидно», - отметили в госхолдинге.
Также в агрохолдинге акцентировали, что еще одним аргументом в пользу фондирования средств через ЕНПФ является изменение ситуации на рынках капитала для казахстанских эмитентов. «Ввиду значительного снижения мировой цены на нефть инвесторы пересмотрели риски на казахстанских эмитентов. Вследствие этого наблюдается рост ставок заимствования для эмитентов из Казахстана. Это очень чувствительно для клиентов таких социально ориентированных компаний, как КазАгро», - сообщили в холдинге.
