По мнению советника главы Нацбанка Олжаса Худайбергенова, можно снизить максимальные рекомендуемые ставки по депозитам в иностранной валюте до 2% с нынешних 4%, а по тенговым поднять с 10,5% до 12%. Такое мнение он выразил в социальной сети Facebook, при этом Худайбергенов уточнил, что текст является его личным мнением и не отражает позицию Нацбанка. Деловой портал Kapital.kz предлагает ознакомиться с мнением банкира.
Вчера было опубликовано заявление правительства и Национального банка РК. В контексте дедолларизации оно оказалось более мягким, чем я ожидал, так как могли быть более жесткие версии. Но, видимо, такова особенность принятия решений в системе госуправления – озвучены некоторые меры, и даже по ним было озвучено лишь то, что можно назвать первым этапом. Тем не менее оставлен намек на продолжение в случае ухудшения внешней конъюнктуры, или же просто озвучили категорию, но не конкретизировали, как, например, по пруденциальным нормативам. Конкретизация, скорее всего, состоится постепенно.
Население ожидало увидеть сразу конечный формат, но этого не случилось, поэтому постараемся восполнить эту потребность. Только прежде чем продолжать, уточню, что я не имею никаких полномочий делать заявления от имени Нацбанка, где, кстати, мне осталось-то работать всего неделю, то есть все эти тексты – исключительно мое личное мнение, которое основывается на тех или иных данных.
Для начала скажу, что совместное заявление – это не только экономический документ, но еще и политический. С этой точки зрения можно сказать, что государство достаточно ясно обозначило свою позицию о том, что никаких резких колебаний курса тенге, то есть девальвации, в 2015 году не будет. Исходя из этого, можно предположить, что все госкомпании поддержат эту позицию и будут вести согласованную политику в части управления валютной позицией, то есть не проявлять спрос на валюту больше необходимого, а если что-то было закуплено на ожиданиях девальвации, то этот объем будет выставлен на рынок и конвертирован в тенге. Собственно, оно и верно – если государство хочет доверия частного бизнеса и населения к тенге, то оно должно первым это продемонстрировать. В целом это первый, но серьезный шаг для дедолларизации. Я не знаю, каков запас валюты, образовавшийся в госкомпаниях на ожиданиях девальвации, но если он существенный, то теперь это создаст обратное давление в сторону укрепления тенге.
Следующим участком, подлежащим дедолларизации, является сама банковская отрасль. Здесь необходимо повышение нормативов по минимальным резервным требованиям (из-за которых банк должен процент от привлеченных сумм в валюте разместить на счете в Нацбанке) по валютным обязательствам сроком менее 3 месяцев с нынешних 2,5% до 5%, а если срок больше – то до 10% с нынешних 6%. Так как 90% валютных обязательств размещено на срок больше 3 месяцев, то для банков прием новых валютных вкладов, равно как и хранение имеющихся, станет более накладным и невыгодным, из-за чего банку придется снизить ставки по депозитам в валюте. Одновременно, чтобы сделать тенговую позицию более выгодной для банков, нельзя повышать нормативы по минимальным резервным требованиям по тенговым обязательствам, а по суммам, которые переводятся на счет в Нацбанке, необходимо начислять доходность в размере 3% годовых (сейчас такого начисления нет).
Одновременно необходимо сделать невыгодным кредитование в валюте - не запрещать, а именно сделать невыгодным. Так, в случае если кредит в иностранной валюте выдается физическому или юридическому лицу, не имеющему доходов в иностранной валюте в каждом из последних 12 месяцев перед получением займа, то банк второго уровня, выдавший данный кредит, можно обязать начислять провизии в размере 20% от суммы займа, то есть заранее признать повышенный риск невозврата данного кредита из-за несоответствия валюты доходов валюте расходов. Также можно внедрить правило, что юридическое лицо, имеющее доход в иностранной валюте, то может получить кредит в иностранной валюте на сумму, не превышающую 50% от стоимости залогов.
Следующий участок, подлежащий дедолларизации, – это вкладчики, которые держат накопления в валюте или намереваются перейти в валюту. Здесь можно снизить максимальные рекомендуемые ставки по депозитам в валюте до 2% с нынешних 4% (в заявлении уже снизили до 3%), а по тенговым поднять с 10,5% до 12%. Фактически сейчас банки принимают новые депозиты в валюте под 1%, а старые вряд ли будут продлевать под 4%, ибо это им будет невыгодно, если будут повышены нормативы по минимальным резервным требованиям. Плюс банки смогут найти юридический способ, как перевести «старых» депозиторов на более низкие ставки, тем более что в тенге ставки должны будут вырасти. Общая стоимость кредитов при этом для экономики не вырастет, так как упадут ставки по долларовым депозитам, причем в большем размере, чем вырастут ставки по тенговым. Образовавшийся дифференциал ставок по тенге (12%) и доллару (2%) должен стать действительно выгодным для перехода обратно в тенге.
Одновременно в качестве дополнительного стимула для перехода с валютного депозита на тенговый можно увеличить сумму гарантии по тенговым депозитам с нынешних 5 млн тенге поэтапно до 20 млн тенге (в заявлении увеличено до 10 млн тенге), а если депозит размещен на срок более 2 лет, тогда сумму гарантии можно увеличить до 50 млн тенге. Ради этого, конечно, придется докапитализировать КФГД, но это необходимо.
Следующий участок – это обменники. Здесь речь не идет о дедолларизации, а том, как урегулировать их работу так, чтобы они не были источником или невольным транслятором слухов. Сейчас они продают валюту, зарабатывая на разнице курса продажи и курса покупки. В свое время при слухах о девальвации некоторые обменники чрезмерно увеличивали спрэд, и был соблазн раздувать образовавшиеся слухи, так как чем больше спрэд и чем масштабнее слухи, тем больше их прибыль. Позже было предложено ограничить их спрэд по доллару на уровне 2 тенге, но некоторые обменники научились устанавливать собственный курс, который может быть выше, чем даже на KASE.
Так, в Астане последние дни курс покупки и продажи составлял 185-187, подталкивая население к новым слухам о девальвации, хотя на самом деле это лишь дает возможность обменникам продать доллары повыше, а самим покупать в банках по заниженному курсу. Чтобы привести это в порядок, но при этом не уронить маржу обменников, можно отменить нынешнюю модель, когда они зарабатывают на разнице курсов, и внедрить новую. Согласно предлагаемой модели каждый обменник должен указывать средневзвешенный курс, который образовался на KASE на последней из двух сессий – утренней или дневной, так как 95% дневного объема торговли проходит за эти две сессии. Вторая цифра, которую должен показывать обменник, - это его комиссия, которая может варьироваться в пределах 0,5-1% от установившегося курса. Таким образом, население будет видеть одинаковый курс во всех обменниках и размер комиссии каждого обменника. Кстати, комиссия в пределах 0,5-1% позволит зарабатывать обменникам не ниже, чем они зарабатывают сейчас.
Также можно ввести обязательство банкам, чтобы они открыли круглосуточные обменники в городах, где у них есть филиалы, но при этом скоординировать банки так, чтобы в каждом городе было достаточное количество банковских обменников. Это лишит небанковские обменники аргумента, что «нет долларов», а может, даже и клиентуры, если комиссия будет высокой.
И последней, но главной мерой должно стать то, что надо постепенно перевести в тенге тех, у кого сейчас есть кредит в валюте. По юридическим лицам это может пройти в рамках стандартных процедур по рефинансированию, тогда как у физических лиц могут быть более упрощенные процедуры. По крайней мере, надо начать с тех, у кого ипотечные валютные займы. Это потребует определенных расходов со стороны Нацбанка, а потому потребует детальных расчетов и согласования, но в целом сам процесс дедолларизации позволит нарастить резервы и окупить все расходы по уменьшению объема валютных займов.
Все это я вижу как конечный формат процесса дедолларизации. Я не могу сказать, будут ли дальнейшие действия правительства и Национального банка в рамках предложенного выше формата, но будем надеяться, что большая часть будет реализована.
